АЭИ "ПРАЙМ": Арест активов "Газпрома" не помешает реализации проектов "Северный поток"

Комментирует Заместитель начальника Отдела аналитических исследований "УНИВЕР Капитал" Дмитрий Александров

Арест голландских активов "Газпрома" не повлияет на его деятельность, при этом заморозка долей российской компании в проектах Nord Stream AG и Nord Stream 2 ударит по поставкам газа в Европу, полагают эксперты, опрошенные агентством "Прайм".

Сегодня компания "Нафтогаз Украины" сообщила, что в рамках исполнения вынесенного ранее решения Стокгольмский арбитражный суд наложил арест на голландские активы "Газпрома". Также судебные исполнители проводят действия по заморозке долей "Газпрома" в проектах Nord Stream AG и Nord Stream 2 AG, являющихся операторами действующего газопровода "Северный поток" и строящегося "Северного потока-2". 

Стокгольмский арбитраж, рассмотрев в феврале спор "Газпрома" и "Нафтогаза", обязал российскую компанию выплатить украинской стороне 2,6 млрд долларов за недопоставку газа. "Газпром" оспаривает это решение в апелляционном суде.

ЕВРОПА ПОСТРАДАЕТ ПЕРВОЙ

Заморозка долей "Газпрома" в проектах Nord Stream AG и Nord Stream 2 AG — это очень серьезный удар по европейскому рынку, считает ведущий эксперт Союза нефтегазопромышленников Рустам Танкаев. Для "Газпрома" это не так серьезно, как для Европы.

"Замораживая активы "Газпрома" Европа роет себе яму, поскольку любой другой газ, который европейцы смогут купить, помимо российского, будет стоить в два раза дороже", — отмечает Танкаев.

Эксперт считает, что ограничение поставок российского газа будет огромным ударом по конкурентоспособности Евросоюза. Это приведет к тому, что подскочит себестоимость всей европейской продукции. "К примеру, "Мерседесы" и "Фольксвагены" станут неконкурентоспособны по сравнению с "Фордами" и, в результате, ЕС будет сильно проигрывать в конкурентной борьбе", — говорит Танкаев.  

Он напомнил, что администрация Трампа готова ввести санкции против пяти европейских компаний, которые вместе с "Газпромом" участвуют в строительстве "Северного потока-2". По его словам, торможение "Северного потока-2" со стороны США европейцы воспринимают как недобросовестную конкуренцию, о чем заявляли министры экономики Германии и Франции.

По итогам 2017 года транзит российского газа через Украину составил рекордные за последние годы 93,5 млрд кубометров. Действующий контракт на транзит через Украину, который "Газпром" оспаривает после решения Стокгольмского арбитража, истекает в 2019 году.

По словам Танкаева, газотранспортная система Украины имеет ограниченный ресурс и к концу 2019 года "просто встанет из-за безобразного технического состояния". Он напомнил, что украинские власти просили помощи для ремонта ГТС в США и ЕС, но так и не смогли ее получить. "Никто не готов поставлять оборудование в долг или под какие-то гарантии правительства Украины. Siemens и General Electric отказались категорически", — сказал Танкаев.

РИСКИ ДЛЯ "ГАЗПРОМА"

Эксперты полагают, что в связи с арестом голландских активов "Газпрома" риски для российской компании невелики. Арест имущества "Газпрома" в качестве обеспечительной меры – действие неприятное, но не катастрофическое, считает аналитик "Финама" Алексей Калачев.

"На период до окончательного урегулирования судебной тяжбы компания лишается возможности продать это имущество, что, впрочем, не мешает пользоваться им, а равно и обжаловать арест в суде", — отмечает он. По его словам, продавать свои доли в арестованных активах "Газпром" не планировал, поэтому их заморозка ему не страшна. 

Даже в случае ареста долей "Газпрома" в Nord Stream AG и Nord Stream 2 AG это не повлияет на его деятельность в Европе и не помешает продолжать строительство газопровода, говорит Калачев.

Эксперт считает маловероятным продажу имущества "Газпрома" "с молотка". "Не думаю, что может дойти до конфискации с последующей продажей конфискованного имущества или передачей его истцу", — считает эксперт. По его мнению, голландские активы "Газпрома" это служебные подразделения, которые кроме самого "Газпрома" никому не нужны. 

Ситуацию с арестом голландских активов "Газпрома" замначальника отдела аналитических исследований "Универ Капитала" Дмитрий Александров считает "технической". На текущий момент существенных рисков для "Газпрома" в этих действиях нет, равно как и существенного влияния на капитализацию компании, сказал он.

Пока котировки "Газпрома" на торгах во вторник теряют около 0,45%, до 145,6 рублей за акцию, индекс ММВБ в минусе на 0,2%.

Однако, по мнению Танкаева, заморозка долей "Газпрома" в проектах Nord Stream AG и Nord Stream 2 AG создают проблемы для привлечения банковских средств для строительства "Северного потока-2", поскольку пакеты "Газпрома" в Nord Stream AG и Nord Stream 2 AG являются залоговыми активами.

ПЛАТИТЬ ИЛИ НЕТ "НАФТОГАЗУ"?

В Киеве утверждают, что промедление с выплатой установленного Стокгольмским арбитражом долга, увеличивает его на 0,5 млн долларов ежедневно в виде пени. В марте зампред правления "Газпрома" Андрей Круглов рассказывал журналистам, что в отчетности 2017 года может быть создан резерв по сумме 2,6 млрд долларов, которую Стокгольмский арбитраж обязал выплатить "Нафтогазу Украины". 

Для "Газпрома" 2,6 млрд долларов не такая большая сумма, но у компании очень жесткий финансовый план, большое число проектов, и все деньги расписаны, говорит Танкаев. По его оценке, без напряжения выплатить эту сумму "Газпром" не сможет. Эксперт считает решение Стокгольмского арбитража неправосудным и говорит, что компании "незачем платить 2,6 млрд долларов "Нафтогазу". 

Напротив, по мнению Калачева, в крайнем случае, если дело окажется безнадежным, "Газпром" может пойти на уступки и заплатить 2,6 млрд долларов. Во всяком случае, средства на это должны резервироваться в бюджете компании, что "Газпром" и сделал", говорит эксперт, однако считает, что "до этого еще далеко". 

"Газпром" пока не получал официальных уведомлений по принудительному исполнению решения Стокгольмского арбитража в Нидерландах, заявили сегодня в компании. Там подчеркнули, что "Газпром" будет защищать свои права "в соответствии с применимым законодательством".

Источник: АЭИ "Прайм"

RUEN