"УНИВЕР Капитал": Eurobonds Market Outlook

Дмитрий Кондратьев , Начальник отдела аналитических исследований
11.04.2016
As very important world market driver, oil prices at the end of last week were moving upward in expectation of upcoming meeting of OPEC members and Russia in Doha scheduled on April 17th. Preliminary agreement between Russia, Saudi Arabia, Venezuela, and Qatar to freeze oil production has supported the oil prices last week.
But according to Morgan Stanley statement on Monday this week, the 4.9 MMbbl decline in U.S. inventory to the level of 529.9 MMbbl was counter-seasonal, that may reverse the oil prices trend in the near future. The downturn of oil prices may be even worse if the OPEC members and Russia failed to reach an agreement to cap oil production at January or February levels.
On Monday the UST-10 yield slipped to 1.739% as risk-averse investors contributed to more safe instruments such as gold futures, Japanese yen, and U.S. Treasury bonds that advanced moderately in Monday trading. Also a lackluster corporate earnings season this year also may bring in bids for more safe investments.
Oil prices as usual has been the main driver for the Russian market. Over the last week Russian market despite high volatility was moving upward gradually and by the end of last week main market indexes, MICEX and RTS, reached levels of 1877.27 and 879.07 respectively. Russian ruble continued to appreciate reaching 67.595 units per USD. Stabilized economical and geopolitical risks let the Russian sovereign CDS 5Y remain lower than 300 points.
Consumer Price’ Index (CPI) in Russia rose 0.5% in March MoM that gives hope the inflation would stay under Russia’s government control. The Manufacturing Purchasing Managers’ Index (PMI) provided by Markit fell to 48.3 in March from 49.3 in previous month signaling that the economy contraction is still present. But Service PMI in Russia ramped up to 52.0 in March from 50.9 in February.
Investors expect that Russian economy might stay in recession until Q4 2016. Russia’s GDP might contract by 1.1% by the end of 2016. Oil prices and geopolitical tensions also will weigh on the Russian economy outlook. For 2017 the economy may show some sings of recovery brining the economical growth into “positive territory”.
Russian Eurobond market last week looked positively in general. Russian sovereign curve in USD narrowed by 10-15 bps. Despite the positive mood in the Russian market last week, RUSSIA-30, NMOSRM-18, LUKOIL-17 showed the biggest losses among peers (see table p.4). Eurobonds RUSSIA-42, VTB-20, SBERRU-21, and RURAIL-31 are those who rose in price moderately and we recommend to keep in portfolios.
In addition, we recommend to keep an aye on Eurobonds issued by Vnesheconombank (VEB). Russia’s government is taking appropriate measures to save VEB despite it still highly loaded with government projects’ huge debts. VEB expects to get government’s 150 billion rubles ($2.2 billion) aid into its capital as soon as this year. Therefore, the short-dated VEB’s Eurobonds, such as VEB-17, remains suitable for risk tolerant investors.
Also, we see the Z-spread delta between ROSNRM-17 and LUKOIL-17 widened and now the first one looks more suitable for short-dated portfolios (see chart p.9).
 

Настоящим ООО «УНИВЕР Капитал» уведомляет о том, что ООО «УНИВЕР Капитал» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов деятельности в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг:

Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-12601-100000 от 09 октября 2009 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление дилерской деятельности № 045-12604-010000 от 09 октября 2009 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.

Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности № 045-12895-100000 от 02 февраля 2010 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.

Настоящим ООО «УНИВЕР Сбережения» уведомляет о том, что ООО «УНИВЕР Сбережения» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов деятельности в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг:

Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-13789-100000 от 29 августа 2013 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-13792-001000 от 29 августа 2013 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.

Информация, предоставленная на настоящем сайте носит ознакомительный характер и не должна рассматриваться как предложение купить или продать иностранную валюту, ценные бумаги и/или иные финансовые инструменты. ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» не гарантируют доходов и не дают каких-либо заверений в отношении доходов инвестора от инвестирования в финансовые инструменты, которые инвестор приобретает и/или продает, полагаясь на информацию, полученную ООО «УНИВЕР Капитал» или ООО «УНИВЕР Сбережения».

ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» не несут ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на настоящем сайте, а также не гарантируют возврат, эффективность и доходность инвестиций.

Информация, предоставленная на настоящем сайте, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» уведомляют клиента о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления ООО «УНИВЕР Капитал»/ООО «УНИВЕР Сбережения» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности. ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» соблюдает принцип приоритета интересов клиента перед собственными интересами/ интересами их работников.

Оставить заявку

Мы всегда рады ответить на любые ваши вопросы

* Обязательные поля для заполнения

Спасибо!

Благодарим за обращение. Ваша заявка принята.

Наш специалист свяжется с вами в ближайшее время.

Спасибо!

Благодарим за обращение. Асхат Сагдиев лично ответит Вам.

Открыть счет в офисе

Консультация

Заявка на участие в Конкурсе
«Лучший частный инвестор 2020»

Латинские буквы или цифры, но не больше 10 символов

Выберите секцию для участия в конкурсе:

Благодарим за интерес,
проявленный к конкурсу
«Лучший частный инвестор 2020».

Заявка принята в работу, в течение 3-х часов в Вашем Личном кабинете клиента будет размещено Заявление на участие в конкурсе, которое необходимо будет подписать.

Обмен валюты

Задать вопрос спикеру

Звонки от мошенников

В последнее время мы стали получать информацию от посетителей нашего сайта из разных городов России о звонках по телефону от имени консультантов "УНИВЕР Капитал". Звонки поступают с неизвестных мобильных телефонов, в которых сообщается о проводимых конкурсах, акциях, выдаче бесплатных сертификатов, с настойчивым требованием перейти для последующих консультаций в Skype.

Сообщаем, что эти звонки и предлагаемые услуги не имеют никакого отношения к Инвестиционной компании «УНИВЕР Капитал», и производятся неизвестными нам лицами и с явно мошенническими целями.

Как защитить себя?

Проверяйте достоверность информации о проводимых конкурсах и акциях на нашем официальном сайте в разделе Новости, а также официальных аккаунтах в Telegram, Facebook и ВКонтакте.

Запишите номер нашей компании в адресную книгу своего телефона: +74957925550. Если звонок будет с другого номера, он отобразится как неизвестный.

В случае малейших подозрений – обращайтесь в нашу Службу поддержки.

Будьте бдительны!