Мировые тренды: Китай напрягается в войне ставок с США

Петр Бобрик, Специалист Отдела инновационных торговых систем
15.05.2017

Акции.

Во вторник очередной исторический максимум на фоне крайне вялых торгов. Далее последовал небольшой откат.

В начале недели рынки пребывали в хорошем настроении. Отчасти из-за убедительной победы Э.Макрона и слухами о списании части долгов в Греции. Кроме того, рынки положительно оценили американский трудовой отчет в прошлую пятницу в США, что было дополнительно усилено в понедельник еще более хорошим трудовым отчетом от ФРС. Экономическая ситуация в мире остается хорошей.

Но далее рост не заладился, поскольку новых стимулов не было. Статистика выходила разнонаправленная, но в целом нейтральная. А текущие цены на акции являются аномально высокими. Так капитализация компании Apple перевалила за психологически знаковый уровень в 800 млрд.

Поэтому чисто технически отскок от мартовского уровня был очень естественен для текущей ситуации. Народ готовится к лету с его отпусками и пониженной активностью. В этой связи надо отметить еще один исторический рекорд – обновление очередного минимума по индексу риска VIX.

Еще один признак успокоения бычьих настроений и асимптотический выход в летний боковик – отсутствие корреляции между нефтью и акциями.

Когда идет рост, то есть спрос на все рискованные активы, что и приводит к положительной корреляции. При боковике начинают доминировать внутренние факторы, и корреляция уходит в ноль.

Как и в прошлые недели, американский сценарий не было единственным в мире. Так европейские индексы преимущественно закончили неделю небольшой белой недельной свечкой, против небольшой черной американской. Отчасти в этом виновен и уже упомянутые французский и греческий факторы, но и статистика европейская в последнее время устойчиво лучше американской. Достаточно упомянуть, что рост немецкого ВВП за год +1,7% против +0,7% США.

Принципиально другая динамика в Китае, где с середины апреля падение шло практически без откатов с общем амплитудой под -10,0%. Не была исключением и прошедшая неделя. При этом китайская статистика скорее была хорошей с ростом торгового баланса и объемом выданных кредитов свыше триллиона. В четверг после затяжного падения график шанхайского индекса стукнулся в 3000, который служит поддержкой уже более года, в результате чего в четверг-пятницу последовал небольшой отскок. Но риск пробоя остается, поскольку главная причина - политика зажима ликвидности народным банком Китая - продолжается. Ведь там нельзя допустить более низкие ставки, чем США, поскольку это приведет к резкому оттоку капитала.

Выборы в Южной Корее разрешили скандальную ситуацию, когда прежнее руководство сливало гос. тайну гадалке (СМИ язвительно указывали, что гадалка не смогла предсказать свой облом), которая и осуществляют оперативное управление страной. Плюс усиленная поддержка со стороны США в региональном военном конфликте. В результате индекс Коспи прибавил с середины апреле более +10,0%.

Продолжает укрепляться на падающей иене японский Никкей. На неделе хорошо прибавили Индия, Бразилия, Аргентина. Вообще индексы развивающихся стран в последнее время смотрятся лучше.

Необходимо отметить, что на неделе существенно снизилась геополитическая напряженность. После угрозы запада развязать в конце апреле третью мировую войну, что было выдано как видение португальского мистика, прошли очень интенсивные переговоры между США с одной стороны и Китаем и Россией с другой.

Сначала Госсекретарь США Р.Тиллерсон нанес визит в Москву, где встречался С. Лавровым и В. Путиным. Затем был ответный визит С Лаврова, закончившийся встречей в  Трампом. И по словами С.Лаврова он прошел очень хорошо. Подробности неизвестны, но многие обращают на прошедшие за это время интенсивные переговоры России с ближневосточными станами, после чего последовали слова о возможности заключения мира между Израилем и Палестиной. А также на неожиданное решение США начать поставки оружия курдам. По всей видимости, часть противоречий в регионе сгладили.

С Китаем также прошли переговоры, но преимущественно по экономике. Договорились к середине июля упростить доступ на рынок американских финансовых компаний, а также увеличить торговлю говядиной и курятиной; Вашингтон стремится сократить торговый дефицит с Пекином. Китай разрешит импорт говядины из США не позднее 16 июля, а Штаты разрешат поставки китайской готовой птицы на свой рынок. К 16 июля, спустя 100 дней после встречи лидеров, Китай выработает правила, которые позволят американским платёжным системам "начать процесс лицензирования" в секторе, где китайская UnionPay обладает почти полной монополией. Хотя уступки Китая незначительны, но они есть, и тон разговоров между двумя странами существенно улучшился.

В результате Папа римский Франциск, прибывший накануне в португальский город Фатима, весьма мирно объявил о канонизации двух детей-пастушков - Франсишки  и Жасинты, которые в 1917 году (ровно 100 тел) стали свидетелям явления Божьей Матери. "Мы объявляем блаженных Франсишку Марту и Жасинту Марту святыми, и мы вносим их в список святых, объявляем, что они должны почитаться Церковью", - заявил понтифик. Напомним, что именно к этому события привязывалось начало третьей мировой согласно видению португальский мистика и экстрасенса Горацио Вильегаса. Впрочем, в предсказании еще ничего не окончено. Война может случиться в течение ближайших пяти месяцев. А противоречий в треугольнике США, Китай Россия осталось еще более чем достаточно для начала третьей мировой.

Переходя к прогнозам, отметим, что май с его сезонной рекомендацией выйти из акций до осени уже достиг экватора. Серьезных угроз сейчас не просматривается. Поэтому боковик на максимумах с небольшим положительным уклоном является базовым сценарием на ближайшие недели.

Валюты.

Долларовый индекс отскочил от последних низов.

 В основе роста в начале недели лежало классическое правило «покупай на слухах, продавай на фактах». В данном случае триггером изменений служили выборы во Франции.

Несмотря на хороший результат, ситуация пока далека от разрешения. Прежде всего отметим, что у учетом неявки на выборы около 40% и около 10% проголосовавших против всех, Э. Макрон набрал не более 30% голосов избирателей. Вряд ли это надо считать хорошим проявлением доверия и устойчивой платформой для политических конструкций. Это не считая различных конспирологичеких версий о массовых подтасовках на выборах, вроде обнаруженных в урнах пачек надорванных бюллетеней М Ле Пен. И при этом Народный Фронт показал лучший результат в своей истории.

Но главное, партия Э.Макрона пока не имеет ни одного места в парламенте, просто потому, что создана совсем недавно и еще ни разу не успела поучаствовать в парламентских выборах. Это президент, который не может провести ни одного закона. Учитывая, что Э. Макрон собирается начать наступление на трудовые права, вряд ли его популярность будет расти и станет когда-либо выше текущей. А раз так, то грядущие парламентские выборы могут перечеркнуть все его завоевания. В этой связи выборы в парламент уже окрестили третьим туров президентских выборов. Суммируя, Франция еще может подкинуть проблем Европе, несмотря на всеобщее успокоение.

Все это привело к стремительной трансформации текущей политической системы во Франции. Часть тяжелых социалистов (бывшая партия власти) уже переметнулись в партию Э Макрона «Вперед», а точнее в партию "Вперед, Республика», поскольку ее название срочно переименовали из популистских соображений.

Аналогичные процессы и в Народном Фронте, где заявили о коренном ребрендинге. Подробностей пока мало, но уже есть подозрение, что из нее ускоренными темпами выбивают прежний протестный дух  и лепят вторую буржуазную партию для создания классической проамериканской двухпартийной системы. Другими словами, то, за что голосовало 11млн избирателей, уже может не существовать. Ползучий оппортунизм в действии.

Как бы то ни было, но евро в начале недели стремительно откатило от максимума, достигнутого после выборов. Но европейская статистика сейчас лучше. И в этом отношение рост евро в пятницу на несбывшихся ожиданиях по американским розничным продажам и потребительским ценам CPI говорит о том, что евро вполне по силам возобновить штурм уровня 1,10.

Остальные валютные пары изменились намного слабее. Более того, приближение лета также пагубно влияет на волатильность на форексе. Соответствующий индекс не только обновил историческим минимум, но и просто камнем рухнул вниз после выборов во Франции.

Единственным исключением стал биткоин, который неистов в последнее время на фоне нарастающий китайских проблем со ставками и падением шанхайского индекса.

 Но он не считается полноценной валютой и поэтому не входит в индекс волатильности.

Стоило только нефти вернуться выше 50 долларов за баррель, как рубль мгновенно вернулся к росту.

Ситуация в экономике продолжает стабилизироваться. По данным Росстата, инфляция за апрель продолжила снижение до 4,1% за год против 4,3% в марте.

А раз так, то реальная доходность рублевых активов продолжает увеличиваться, нивелируя и последнее снижение ставки, и все словесные интервенции российских официалов о скором и неизбежном падении рубля. Из общих соображений рубль взял курс на 55. В ответ в РЦБ уже заявили, что в этом случае начнутся прямые покупки доллара, т.е. интервенции. Это очень серьезно, и очень вероятно. Причем в ближайшие недели.

Облигации.

Американские облигации снижались всю неделю по мере роста доллара, а в пятницу также вслед за ним несколько отскочили вверх. В сумме изменение около нуля.

Другими словами, доходность за вычетом валютного фактора оставалась постоянной.

В более долгосрочном периоде наметилась интересная закономерность роста реальных (т.е. за вычетом инфляции) доходностей американских бумаг. Причем она достигается не благодаря росту инфляции, а как раз наоборот, что встречается нечасто.

В апреле-мае многие инфляционные показатели начали заворачиваться вниз, образуя мартовский пик. Но номинальные доходности не падали, что и привело к росту реальных доходностей. Напомним, что ФРС обещает еще поднятия ставки. Это фундаментальный тренд может иметь далеко идущие последствия.

Выше уже говорилось Китай, который не может допустить массового оттока капитала из страны, вынужден также поднимать ставки. Но уже не за счет силы экономики, а за счет зажима ликвидности. Пока ему это удается.

Ставки упрямо подрастают, и даже ускоряются. На неделе достигнут двухлетний максимум. Причем рост преимущественно идет по средним дюрациям.

Но обвал по китайскому фондовому рынку и падение инфляционных показателей говорят, что это дается все большим перенапряжением сил. Как бы количество не перешло в качество.

В завершении отметим, что общий тренд обвала волатильности докатился и до облигаций.

Такого не было почти два с половиной года.

Товары.

Товарная группа отскочила от низов на благоприятной динамике акций. Но пока недостаточно сигналов для начала периода роста.

 

Настоящим ООО «УНИВЕР Капитал» уведомляет о том, что ООО «УНИВЕР Капитал» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов деятельности в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг:

Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-12601-100000 от 09 октября 2009 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление дилерской деятельности № 045-12604-010000 от 09 октября 2009 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.

Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности № 045-12895-100000 от 02 февраля 2010 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.

Настоящим ООО «УНИВЕР Сбережения» уведомляет о том, что ООО «УНИВЕР Сбережения» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов деятельности в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг:

Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-13789-100000 от 29 августа 2013 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-13792-001000 от 29 августа 2013 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.

Информация, предоставленная на настоящем сайте носит ознакомительный характер и не должна рассматриваться как предложение купить или продать иностранную валюту, ценные бумаги и/или иные финансовые инструменты. ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» не гарантируют доходов и не дают каких-либо заверений в отношении доходов инвестора от инвестирования в финансовые инструменты, которые инвестор приобретает и/или продает, полагаясь на информацию, полученную ООО «УНИВЕР Капитал» или ООО «УНИВЕР Сбережения».

ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» не несут ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на настоящем сайте, а также не гарантируют возврат, эффективность и доходность инвестиций.

Информация, предоставленная на настоящем сайте, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» уведомляют клиента о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления ООО «УНИВЕР Капитал»/ООО «УНИВЕР Сбережения» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности. ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» соблюдает принцип приоритета интересов клиента перед собственными интересами/ интересами их работников.

Оставить заявку

Мы всегда рады ответить на любые ваши вопросы

* Обязательные поля для заполнения

Спасибо!

Благодарим за обращение. Ваша заявка принята.

Наш специалист свяжется с вами в ближайшее время.

Спасибо!

Благодарим за обращение. Асхат Сагдиев лично ответит Вам.

Открыть счет в офисе

Консультация

Заявка на участие в Конкурсе
«Лучший частный инвестор 2020»

Латинские буквы или цифры, но не больше 10 символов

Выберите секцию для участия в конкурсе:

Благодарим за интерес,
проявленный к конкурсу
«Лучший частный инвестор 2020».

Заявка принята в работу, в течение 3-х часов в Вашем Личном кабинете клиента будет размещено Заявление на участие в конкурсе, которое необходимо будет подписать.

Обмен валюты

Задать вопрос спикеру

Звонки от мошенников

В последнее время мы стали получать информацию от посетителей нашего сайта из разных городов России о звонках по телефону от имени консультантов "УНИВЕР Капитал". Звонки поступают с неизвестных мобильных телефонов, в которых сообщается о проводимых конкурсах, акциях, выдаче бесплатных сертификатов, с настойчивым требованием перейти для последующих консультаций в Skype.

Сообщаем, что эти звонки и предлагаемые услуги не имеют никакого отношения к Инвестиционной компании «УНИВЕР Капитал», и производятся неизвестными нам лицами и с явно мошенническими целями.

Как защитить себя?

Проверяйте достоверность информации о проводимых конкурсах и акциях на нашем официальном сайте в разделе Новости, а также официальных аккаунтах в Telegram, Facebook и ВКонтакте.

Запишите номер нашей компании в адресную книгу своего телефона: +74957925550. Если звонок будет с другого номера, он отобразится как неизвестный.

В случае малейших подозрений – обращайтесь в нашу Службу поддержки.

Будьте бдительны!