УНИВЕР Капитал Flash-Note: "РОСНЕФТЬ: Успешный год"

<table cellspacing="0" cellpadding="0" width="605">    <tbody>        <tr>            <td width="314">            <p class="MsoNormal" style="margin: 3px 8.75pt 3px 0pt; text-indent: 21.3pt; line-height: 140%; text-align: justify"><span style="font-size: 9pt; line-height: 140%; font-family: Arial">Компания представила в целом довольно сильные результаты, которые в большинстве своём незначительно отличались от наших ожиданий, сформированных по итогам 9 мес 2009 г. Единственным неприятным сюрпризом стало опережающее снижение чистой прибыли по сравнению с выручкой и <span lang="EN-US" style="font-size: 9pt; line-height: 140%; font-family: Arial">EBITDA<span style="font-size: 9pt; line-height: 140%; font-family: Arial"> (отмечаем очень хороший уровень маржи – на уровне 29%), но данный эффект стал следствием повышенной эффективной ставки по налогу на прибыль, составившей в 4 кв 2009 г 32%, что превзошло наши прогнозы. В целом же по итогам года эффективная ставка равнялась 23% (по сравнению с номинальными 20%). Также негативное влияние на чистую прибыль оказал повышенный рост амортизационных отчислений по новым активам, однако данный фактор мы не считаем негативным.</p>            <p class="MsoNormal" style="margin: 3px 8.75pt 3px 0pt; text-indent: 21.3pt; line-height: 140%; text-align: justify"><span style="font-size: 9pt; line-height: 140%; font-family: Arial">Отмечаем очень позитивные изменения в структуре долговой нагрузки компании: размер чистого долга сократился по итогам года на $2.8 млрд до $18.49 млрд, причём на долю краткосрочных кредитов и займов теперь приходится 33% от их совокупной величины (на конец 2008 г – 58%).</p>            <p class="MsoNormal" style="margin: 3px 8.75pt 3px 0pt; text-indent: 21.3pt; line-height: 140%; text-align: justify"><span style="font-size: 9pt; line-height: 140%; font-family: Arial">Операционные результаты компании порадовали, хотя и оказались в целом на уровне ожиданий. Среднесуточная добыча достигла 2182 тыс барр/сут, хотя и не превысила уровня 110 млн твг (наш прогноз – 111.3 млн твг). Негативным сигналом для нас стало пусть и незначительное снижение удельного объёма собственной переработки нефти на фоне роста общего объёма выпуска нефтепродуктов с 46.44 до 47.06 млн тонн.    </p>            <p class="MsoNormal" style="margin: 3px 8.75pt 3px 0pt; text-indent: 21.3pt; line-height: 140%; text-align: justify"><span style="font-size: 9pt; line-height: 140%; font-family: Arial">Отметим также, что при достижении к концу года добычей на Ванкоре уровня 210 тыс барр/сут (при нулевой добыче на начало года и активном старте лишь в июле) совокупная среднесуточная добыча компании поднялась на 61 тыс барр/сут к уровню 2008 г. Это указывает на то, что даже без учёта Ванкора по месторождениям компании в среднем не наблюдалось бы отрицательного прироста добычи, т.е. ресурсная база пока обеспечивает стабильную работу и не требует активных инвестиций в поддержание дебитов. </p>            <p class="MsoNormal" style="margin: 3px 8.75pt 3px 0pt; text-indent: 21.3pt; line-height: 140%; text-align: justify"><span style="font-size: 9pt; line-height: 140%; font-family: Arial">Ещё одним важным трендом мы считаем двойственную динамику в сегменте газодобычи. На протяжении нескольких лет происходит устойчивое снижение объёмов добычи природного газа (фракция С₁) на фоне роста объёмов добычи (а также и утилизации) попутного (фракция С₂-С_4-5). В 2007 г попутный газ по объёмам добычи превзошёл природный, и сейчас его доля (вместе с абсолютными объёмами) продолжает расти. Такая ситуация является, по нашим оценкам, в большой степени следствием действий Газпрома, которые не способствуют активному расширению приёма поставок природного газа от независимых производителей, в том числе и ВИНК, в систему магистральных газопроводов. В наступившем году, судя по заявлению менеджмента концерна относительно стратегии деятельности, и общему информационному фону, ситуация вряд ли претерпит изменения, что заставляет предполагать дальнейшее сокращение или стагнацию (на уровне 4-5 млрд куб м) добычи природного газа. Тем не менее, это не должно оказать существенного негативного воздействия на финансовые показатели, а прирост объёмов добычи попутного газа будет способствовать улучшению картины по сегменту в целом.</p>            <p class="MsoNormal" style="margin: 3px 8.75pt 3px 0pt; text-indent: 21.3pt; line-height: 140%; text-align: justify"><span style="font-size: 9pt; line-height: 140%; font-family: Arial">Отметим в заключение, что 4 кв стал несколько хуже года в целом с точки зрения величины удельных расходов, составивших по добыче 2.75 $/барр против 2.57, по <span lang="EN-US" style="font-size: 9pt; line-height: 140%; font-family: Arial">SG<span style="font-size: 9pt; line-height: 140%; font-family: Arial">&<span lang="EN-US" style="font-size: 9pt; line-height: 140%; font-family: Arial">A<span style="font-size: 9pt; line-height: 140%; font-family: Arial"> 2.04 $/барр против 1.94 и 8.23 $/барр против 7.44 по транспортировке. По переработке нефти наблюдалось улучшение: 1.81 $/барр против 1.88 $/барр по итогам года. При этом в 4 кв стандартно наблюдался рост абсолютного размера расходов по отношению к 3 кв. В то же время, этот рост сопровождался сходным увеличением удельной <span lang="EN-US" style="font-size: 9pt; line-height: 140%; font-family: Arial">EBITDA<span style="font-size: 9pt; line-height: 140%; font-family: Arial"> (на 6.6% до 20.9$/барр), а также чистой прибыли – на 36.5% (главным образом, благодаря курсовым разницам и чистым процентным расходам) до 8.6 $/барр.</p>            <p class="MsoNormal" style="margin: 3px 8.75pt 3px 0pt; text-indent: 21.3pt; line-height: 140%; text-align: justify"><span style="font-size: 9pt; line-height: 140%; font-family: Arial">Финансовые результаты компании в 2010 г оказалось под угрозой ухудшения после возобновления слухов о возможной отмене льготного режима экспорта нефти с ряда восточносибирских месторождений. Мы не склонны рассматривать эти риски как высокие и считаем, что данный режим по экспортной пошлине сохранится в течение всего 2010 г, а по НДПИ – не менее 5-7 лет.</p>            <p class="MsoNormal" style="margin: 3px 8.75pt 3px 0pt; text-indent: 21.3pt; line-height: 140%; text-align: justify"> </p>            <p style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px" align="center"><span style="font-size: 9pt; font-style: italic; font-family: Arial">На основе представленных данных и проведённого анализа мы подтверждаем наш целевой расчётный уровень по акциям Роснефти в 262.8 руб и рекомендацию Держать.</p>            <p style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px; text-indent: 10px" align="justify"> </p>            </td>            <td style="vertical-align: top" align="center" width="291">            <table class="MsoNormalTable" id="table2184" style="border-collapse: collapse" cellspacing="0" cellpadding="0" border="0">                <tbody>                    <tr>                        <td style="border-right: medium none; padding-right: 5.4pt; border-top: medium none; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; border-left: medium none; width: 88.4pt; padding-top: 0pt; border-bottom: windowtext 1pt solid" valign="top" width="118">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px; line-height: 150%"><span style="font-size: 9pt; color: black; line-height: 150%; font-family: Arial">ТИКЕР</p>                        </td>                        <td style="border-right: medium none; padding-right: 5.4pt; border-top: medium none; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; border-left: medium none; width: 83.4pt; padding-top: 0pt; border-bottom: windowtext 1pt solid" valign="top" width="111">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px; line-height: 150%; text-align: right" align="right"><span style="font-size: 9pt; color: black; line-height: 150%; font-family: Arial">ROSN</p>                        </td>                    </tr>                    <tr>                        <td style="border-right: medium none; padding-right: 5.4pt; border-top: medium none; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; border-left: medium none; width: 88.4pt; padding-top: 0pt; border-bottom: medium none" valign="top" width="118">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px; line-height: 150%"><span style="font-size: 9pt; color: black; line-height: 150%; font-family: Arial">ЧИСЛО АКЦИЙ</p>                        </td>                        <td style="border-right: medium none; padding-right: 5.4pt; border-top: medium none; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; border-left: medium none; width: 83.4pt; padding-top: 0pt; border-bottom: medium none" valign="top" width="111">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px; line-height: 150%; text-align: right" align="right"><span style="font-size: 9pt; color: black; line-height: 150%; font-family: Arial">10 598 177 817</p>                        </td>                    </tr>                    <tr>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; width: 88.4pt; padding-top: 0pt" valign="top" width="118">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px; line-height: 150%"><span style="font-size: 9pt; color: black; line-height: 150%; font-family: Arial">FREE FLOAT</p>                        </td>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; width: 83.4pt; padding-top: 0pt" valign="top" width="111">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px; line-height: 150%; text-align: right" align="right"><span style="font-size: 9pt; color: black; line-height: 150%; font-family: Arial">12%</p>                        </td>                    </tr>                    <tr>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; width: 88.4pt; padding-top: 0pt" valign="top" width="118">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px; line-height: 150%"><span style="font-size: 9pt; color: black; line-height: 150%; font-family: Arial">РЕКОМЕНДАЦИЯ</p>                        </td>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; width: 83.4pt; padding-top: 0pt" valign="top" width="111">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px; line-height: 150%; text-align: right" align="right"><span style="font-size: 9pt; color: black; line-height: 150%; font-family: Arial">ДЕРЖАТЬ</p>                        </td>                    </tr>                    <tr>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; width: 88.4pt; padding-top: 0pt" valign="top" width="118">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px; line-height: 150%"><span style="font-size: 9pt; color: black; line-height: 150%; font-family: Arial">ЦЕЛЕВОЙ УРОВЕНЬ</p>                        </td>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; width: 83.4pt; padding-top: 0pt" valign="top" width="111">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px; line-height: 150%; text-align: right" align="right"><span style="font-size: 9pt; color: black; line-height: 150%; font-family: Arial">262.8 РУБ</p>                        </td>                    </tr>                    <tr>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; width: 88.4pt; padding-top: 0pt" valign="top" width="118">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px; line-height: 150%"><span style="font-size: 9pt; color: black; line-height: 150%; font-family: Arial">ПОТЕНЦИАЛ</p>                        </td>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; width: 83.4pt; padding-top: 0pt" valign="top" width="111">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px; line-height: 150%; text-align: right" align="right"><span style="font-size: 9pt; color: black; line-height: 150%; font-family: Arial">+10.8%</p>                        </td>                    </tr>                </tbody>            </table>            <div align="right">            <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px; line-height: 150%" align="right"> </p>            <table class="MsoNormalTable" id="table2185" cellspacing="0" cellpadding="0" border="0">                <tbody>                    <tr>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; background: #164a96; padding-bottom: 0pt; width: 74.6pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="99">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px" align="right"><strong><span style="font-size: 9pt; color: white; font-family: Arial"> </strong></p>                        </td>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; background: #164a96; padding-bottom: 0pt; width: 31.1pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="41">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px" align="right"><strong><span style="font-size: 9pt; color: white; font-family: Arial">2009</strong></p>                        </td>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; background: #164a96; padding-bottom: 0pt; width: 31.1pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="41">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px" align="right"><strong><span style="font-size: 9pt; color: white; font-family: Arial">2010*</strong></p>                        </td>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; background: #164a96; padding-bottom: 0pt; width: 33.3pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="44">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px" align="right"><strong><span style="font-size: 9pt; color: white; font-family: Arial">2011*</strong></p>                        </td>                    </tr>                    <tr>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; background: white; padding-bottom: 0pt; width: 74.6pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="99">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px" align="right"><strong><span style="font-size: 9pt; color: white; font-family: Arial"> </strong></p>                        </td>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; background: white; padding-bottom: 0pt; width: 31.1pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="41">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px" align="right"><strong><span style="font-size: 9pt; color: white; font-family: Arial"> </strong></p>                        </td>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; background: white; padding-bottom: 0pt; width: 31.1pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="41">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px" align="right"><strong><span style="font-size: 9pt; color: white; font-family: Arial"> </strong></p>                        </td>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; background: white; padding-bottom: 0pt; width: 33.3pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="44">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px" align="right"><strong><span style="font-size: 9pt; color: white; font-family: Arial"> </strong></p>                        </td>                    </tr>                    <tr>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; background: #164a96; padding-bottom: 0pt; width: 170.1pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="227" colspan="4">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px"><strong><span style="font-size: 9pt; color: white; font-family: Arial">Финансовые результаты, $ млрд</strong></p>                        </td>                    </tr>                    <tr>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; width: 74.6pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="99">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px"><span style="font-size: 9pt; color: black; font-family: Arial">Выручка</p>                        </td>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; width: 31.1pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="41">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px" align="right"><span style="font-size: 9pt; color: black; font-family: Arial">46826</p>                        </td>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; width: 31.1pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="41">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px" align="right"><span style="font-size: 9pt; color: black; font-family: Arial">66864</p>                        </td>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; width: 33.3pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="44">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px" align="right"><span style="font-size: 9pt; color: black; font-family: Arial">68049</p>                        </td>                    </tr>                    <tr>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; width: 74.6pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="99">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px"><span style="font-size: 9pt; color: black; font-family: Arial">EBITDA</p>                        </td>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; width: 31.1pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="41">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px" align="right"><span style="font-size: 9pt; color: black; font-family: Arial">13565</p>                        </td>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; width: 31.1pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="41">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px" align="right"><span style="font-size: 9pt; color: black; font-family: Arial">19209</p>                        </td>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; width: 33.3pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="44">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px" align="right"><span style="font-size: 9pt; color: black; font-family: Arial">20491</p>                        </td>                    </tr>                    <tr>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; width: 74.6pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="99">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px"><span style="font-size: 9pt; color: black; font-family: Arial">Чистая прибыль</p>                        </td>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; width: 31.1pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="41">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px" align="right"><span style="font-size: 9pt; color: black; font-family: Arial">6514</p>                        </td>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; width: 31.1pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="41">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px" align="right"><span style="font-size: 9pt; color: black; font-family: Arial">9895</p>                        </td>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; width: 33.3pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="44">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px" align="right"><span style="font-size: 9pt; color: black; font-family: Arial">10673</p>                        </td>                    </tr>                    <tr>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; width: 74.6pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="99">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px"><span style="font-size: 9pt; color: black; font-family: Arial">Чистая рентабельность, %</p>                        </td>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; width: 31.1pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="41">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px" align="right"><span style="font-size: 9pt; color: black; font-family: Arial">14,7%</p>                        </td>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; width: 31.1pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="41">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px" align="right"><span style="font-size: 9pt; color: black; font-family: Arial">14,8%</p>                        </td>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; width: 33.3pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="44">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px" align="right"><span style="font-size: 9pt; color: black; font-family: Arial">15,7%</p>                        </td>                    </tr>                    <tr>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; background: #164a96; padding-bottom: 0pt; width: 170.1pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="227" colspan="4">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px"><strong><span style="font-size: 9pt; color: white; font-family: Arial">Амортизация и инвестиции, $ млрд</strong></p>                        </td>                    </tr>                    <tr>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; width: 74.6pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="99">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px"><span style="font-size: 9pt; color: black; font-family: Arial">Капзатраты</p>                        </td>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; width: 31.1pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="41">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px" align="right"><span style="font-size: 9pt; color: black; font-family: Arial">7252</p>                        </td>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; width: 31.1pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="41">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px" align="right"><span style="font-size: 9pt; color: black; font-family: Arial">7880</p>                        </td>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; width: 33.3pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="44">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px" align="right"><span style="font-size: 9pt; color: black; font-family: Arial">8274</p>                        </td>                    </tr>                    <tr>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; width: 74.6pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="99">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px"><span style="font-size: 9pt; color: black; font-family: Arial">Амортизация</p>                        </td>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; width: 31.1pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="41">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px" align="right"><span style="font-size: 9pt; color: black; font-family: Arial">4350</p>                        </td>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; width: 31.1pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="41">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px" align="right"><span style="font-size: 9pt; color: black; font-family: Arial">4346</p>                        </td>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; padding-bottom: 0pt; width: 33.3pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="44">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px" align="right"><span style="font-size: 9pt; color: black; font-family: Arial">4423</p>                        </td>                    </tr>                    <tr>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; background: #164a96; padding-bottom: 0pt; width: 74.6pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="99">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px"><strong><span style="font-size: 9pt; color: white; font-family: Arial">Динамика</strong></p>                        </td>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; background: #164a96; padding-bottom: 0pt; width: 31.1pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="41">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px" align="right"><span style="font-size: 9pt; color: black; font-family: Arial"> </p>                        </td>                        <td style="padding-right: 5.4pt; padding-left: 5.4pt; background: #164a96; padding-bottom: 0pt; width: 31.1pt; padding-top: 0pt" valign="bottom" width="41">                        <p class="MsoNormal" style="margin-top: 3px; margin-bottom: 3px" align="right"><span style="font-size: 9pt; color: black; font-family