Телекоммуникации - Быстрый взгляд на сектор

Александров Дмитрий, Заместитель Генерального директора - начальник Управления аналитических исследований ООО "УНИВЕР Капитал"
15.06.2020
VEON
Выручка Veon по итогам 1К 2020 г. составила $ 2,1 млрд, сократившись на 1,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Выручка Вымпелкома уменьшилась на 2,6% - до 67,5 млрд руб. Снижение выручки вызвано сокращением доходов от международного роуминга, связанного с распространением Covid-19, а также отрицательным эффектом от преобладания безлимитных тарифных планов. Продолжается тенденция сокращения абонентской базы.
Чистая прибыль оператора сократилась в 4 раза, EBITDA уменьшилась на 29% - до $ 921 млн. Стоит отметить падение рентабельности чистой прибыли с 23,3% до 5,4%, а также сокращение рентабельности EBITDA с 61,1% до 43,9%. Компания продолжает инвестировать в российский бизнес с целью повышения качества сети и покрытия.
Чистый долг оператора на 31 марта 2020 г. составляет $ 6,054 млн против $ 6,302 млн на 31 декабря 2019 г. Компания имеет долговую нагрузку Net Debt / EBITDA, равную 2,26.
Очередным негативным моментов стало то, что компания не планирует выплачивать дивиденды в 2020 г.
Мультипликаторы P / E = 8.16, P / S = 0.35, EV / EBITDA = 3.32 и EV / S = 1.42 ниже аналогичных показателей МТС и Ростелекома.

Ростелеком
Выручка компании по итогам 1К 2020 г. составила 121,6 млрд руб., поднявшись на 10,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Данный показатель отражает первые итоги работы компании совместно с Tele2 Россия. Зафиксирован уверенный рост мобильного бизнеса, также Tele2 удвоил абонентскую базу.
Чистая прибыль Ростелекома увеличилась на 0,6% - до 7,7 млрд руб. Рентабельность чистой прибыли снизилась до 6,3%.
EBITDA составила 41,1 млрд руб., поднявшись на 78% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рентабельность EBITDA увеличилась с 33,5%до 38,7%.
Чистый долг компании вырос на 17,6% - до 392,8 млрд руб. за 1К 2020 г. Ростелеком имеет максимальную долговую нагрузку Net Debt / EBITDA среди своих конкурентов, равную 3,66.
Компания будет придерживаться существующей дивидендной политики, предусматривающей выплату не менее 5 руб. на акцию. Ростелеком планирует выплатить дивиденд в размере 2,5 руб. на обыкновенную и привилегированную акцию с доходностью выплаты около 2,94% и 3,34% соответственно. Дата закрытия реестра назначена на 4 июля.

МТС
Выручка МТС по итогам 1К 2020 г. составила 119,6 млрд руб., поднявшись на 8,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Выручка от мобильного бизнеса в России выросла на 6,9%. МТС имеет стабильную абонентскую базу.
Чистая прибыль компании увеличилась на 0,8% - до 17,7 млрд руб. Рентабельность чистой прибыли – 14,8%против 14,9% годом ранее.
EBITDA составила 51,5 млрд руб., снизившись на 7,4% по сравнению с 1К 2019 г., рентабельность EBITDA также сократилась до 43%.
Чистый долг МТС сократился на 11% - до 284,8 млрд руб. за 1К 2020 г. Компания имеет минимальную долговую нагрузку Net Debt / EBITDA среди основных конкурентов, равную 1,96.
В мае компания завершила размещение двух выпусков облигаций общим объемом 12 млрд руб. Целью размещения является рефинансирование текущего долга.
Дивидендная политика МТС предполагает выплаты в размере 28 руб. на акцию по итогам 2019 – 2022 годов, которые совершаются два раза в год (в июле – примерно 70% от общего объема и октябре – оставшиеся 30%). Компания планирует выплатить дивиденд в размере 20,57 руб. на акцию с доходностью выплаты – 6,29%. Дата закрытия реестра назначена на 9 июля. Также компания проводит программу buyback, которая стартовала в конце марта.

Резюме
Финансовые и операционные результаты за 1К 2020 г. не отражают в полной мере влияние пандемии, пик которой пришелся на апрель. Снижение выручки стоит ожидать по итогам 2К 2020 г. К этому есть предпосылки, а именно: Veon зафиксировал снижение выручки в апреле на 7-9%, EBITDA – на 14-16%, МТС ожидает снижение активности дочернего банка, а также потерю практически 90% доходов от международного роуминга, сокращение продаж в рознице. Однако телеком отрасль легче других переживает сложившуюся ситуацию и имеет драйверы роста в IT услугах.

Настоящим ООО «УНИВЕР Капитал» уведомляет о том, что ООО «УНИВЕР Капитал» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов деятельности в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг:

Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-12601-100000 от 09 октября 2009 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление дилерской деятельности № 045-12604-010000 от 09 октября 2009 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.

Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности № 045-12895-100000 от 02 февраля 2010 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.

Настоящим ООО «УНИВЕР Сбережения» уведомляет о том, что ООО «УНИВЕР Сбережения» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов деятельности в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг:

Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-13789-100000 от 29 августа 2013 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-13792-001000 от 29 августа 2013 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.

Информация, предоставленная на настоящем сайте носит ознакомительный характер и не должна рассматриваться как предложение купить или продать иностранную валюту, ценные бумаги и/или иные финансовые инструменты. ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» не гарантируют доходов и не дают каких-либо заверений в отношении доходов инвестора от инвестирования в финансовые инструменты, которые инвестор приобретает и/или продает, полагаясь на информацию, полученную ООО «УНИВЕР Капитал» или ООО «УНИВЕР Сбережения».

ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» не несут ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на настоящем сайте, а также не гарантируют возврат, эффективность и доходность инвестиций.

Информация, предоставленная на настоящем сайте, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» уведомляют клиента о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления ООО «УНИВЕР Капитал»/ООО «УНИВЕР Сбережения» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности. ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» соблюдает принцип приоритета интересов клиента перед собственными интересами/ интересами их работников.

Оставить заявку

Мы всегда рады ответить на любые ваши вопросы

* Обязательные поля для заполнения

Спасибо!

Благодарим за обращение. Ваша заявка принята.

Наш специалист свяжется с вами в ближайшее время.

Спасибо!

Благодарим за обращение. Асхат Сагдиев лично ответит Вам.

Открыть счет в офисе

Консультация

Заявка на участие в Конкурсе
«Лучший частный инвестор 2020»

Латинские буквы или цифры, но не больше 10 символов

Выберите секцию для участия в конкурсе:

Благодарим за интерес,
проявленный к конкурсу
«Лучший частный инвестор 2020».

Заявка принята в работу, в течение 3-х часов в Вашем Личном кабинете клиента будет размещено Заявление на участие в конкурсе, которое необходимо будет подписать.

Обмен валюты

Задать вопрос спикеру

Звонки от мошенников

В последнее время мы стали получать информацию от посетителей нашего сайта из разных городов России о звонках по телефону от имени консультантов "УНИВЕР Капитал". Звонки поступают с неизвестных мобильных телефонов, в которых сообщается о проводимых конкурсах, акциях, выдаче бесплатных сертификатов, с настойчивым требованием перейти для последующих консультаций в Skype.

Сообщаем, что эти звонки и предлагаемые услуги не имеют никакого отношения к Инвестиционной компании «УНИВЕР Капитал», и производятся неизвестными нам лицами и с явно мошенническими целями.

Как защитить себя?

Проверяйте достоверность информации о проводимых конкурсах и акциях на нашем официальном сайте в разделе Новости, а также официальных аккаунтах в Telegram, Facebook и ВКонтакте.

Запишите номер нашей компании в адресную книгу своего телефона: +74957925550. Если звонок будет с другого номера, он отобразится как неизвестный.

В случае малейших подозрений – обращайтесь в нашу Службу поддержки.

Будьте бдительны!