многоканальный
"УНИВЕР Капитал": М.Видео - операционные результаты за 3 квартал 2016 года
В 3 квартале выручка Сети увеличилась на 13% до 53,8 млрд. руб. (с НДС) после 22%-ного роста во 2 квартале текущего года.
При этом выручка сопоставимых магазинов (l-f-l) за июль-сентябрь увеличилась на 10% на фоне роста среднего чека на 20% и снижения трафика на 8%.
Замедление темпов роста продаж связано с продолжающимся снижением реальных доходов населения (-5,8% за 8 месяцев 2016 года) и замедлением потребительской инфляции.
За 9 месяцев 2016 года выручка Сети увеличилась на 17% до 152,5 млрд. руб. (с НДС). L-f-l продажи выросли на 16% на фоне роста среднего чека на 25% и снижения трафика на 7%.
Он-лайн продажи с начала 2016 года выросли на 30% до 17,4 млрд. руб. В результате их доля в общей выручке выросла до 11,4% с 10,3% за аналогичный период 2015 года.
За 9 месяцев было открыто 10 магазинов нетто, общее число торговых точек достигло 388. В планах менеджмента запланировано открытие 20 новых магазинов по итогам года, это вполне реально, так как на конец года традиционно приходится большое число открытий (в 4 квартале 2015 года было открыто 13 новых магазинов).
Прирост торговых площадей М.Видео с начала 2016 года составил 1,2% до 652 тыс.кв.м.
Рекомендация
Мы сохраняем умеренно-позитивный взгляд на акции Компании М.Видео.
Сдерживающим фактором для роста выручки в 4 квартале станут сохраняющиеся макроэкономические условия, с другой стороны, низкая база 4 квартала 2015 года и сезон предпраздничных продаж окажут поддержку финансовым результатам Сети в конце года. Предполагая реализацию плана по открытию магазинов и роста торговых площадей на 3,8% по итогам года, мы ожидаем 14,5% рост годовой выручки.
С учетом представленных результатов, наша целевая цена для одной акции Компании М.Видео составляет 422 руб., что соответствует апсайду 22,4% к текущим котировкам, и сохраняем рекомендацию Держать.
Москва Пресненская набережная, д. 8, стр. 1, 4 этаж
МФК "Город Столиц", Башня "Москва",
Северный блок
Настоящим ООО «УНИВЕР Капитал» уведомляет о том, что ООО «УНИВЕР Капитал» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов деятельности в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг:
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-12601-100000 от 09 октября 2009 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление дилерской деятельности № 045-12604-010000 от 09 октября 2009 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности № 045-12895-100000 от 02 февраля 2010 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.
Настоящим ООО «УНИВЕР Сбережения» уведомляет о том, что ООО «УНИВЕР Сбережения» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов деятельности в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг:
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-13789-100000 от 29 августа 2013 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-13792-001000 от 29 августа 2013 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.
Информация, предоставленная на настоящем сайте носит ознакомительный характер и не должна рассматриваться как предложение купить или продать иностранную валюту, ценные бумаги и/или иные финансовые инструменты. ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» не гарантируют доходов и не дают каких-либо заверений в отношении доходов инвестора от инвестирования в финансовые инструменты, которые инвестор приобретает и/или продает, полагаясь на информацию, полученную ООО «УНИВЕР Капитал» или ООО «УНИВЕР Сбережения».
ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» не несут ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на настоящем сайте, а также не гарантируют возврат, эффективность и доходность инвестиций.
Информация, предоставленная на настоящем сайте, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» уведомляют клиента о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления ООО «УНИВЕР Капитал»/ООО «УНИВЕР Сбережения» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности. ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» соблюдает принцип приоритета интересов клиента перед собственными интересами/ интересами их работников.
