многоканальный
Черкизово – операционные результаты 2015
В объемном выражении динамику лучше остальных продемонстрировали сегменты Птицеводства и Мясопереработки. Отрицательная динамика реализации свинины была обусловлена снижением объемов ее производства вследствие вспышки АЧС на трех площадках откорма в Орловской и Воронежской областях в декабре 2014 года.
Финансовые результаты за 9 месяцев 2015 года:
Темпы роста выручки по итогам 9 месяцев 2015 года замедлились до 15% с 18,7% за первые 6 месяцев, составив 56 млрд. руб., главным образом за счет сегментов Птицеводства и Мясопереработки.
Валовая прибыль за 9 месяцев прошлого года снизилась на 2% до 15,3 млрд. руб. по сравнению с аналогичным периодом 2014 года. Валовая маржа снизилась до 27,3% по сравнению с 32% годом ранее.
EBITDA за 9 месяцев 2015 года снизилась на 13% до 9,9 млрд. руб. EBITDA маржа за рассматриваемый период снизилась до 18% с 24% годом ранее.
Чистая прибыль снизилась на 24% до 6,1 млрд. руб. Чистая маржа составила 11% по сравнению с 16,5% за 9 месяцев 2014 года.
Снижение темпов роста выручки в течение года обусловлено негативной динамикой цен к-к-к на продукцию Черкизово, снижением объемов производства сегмента Свиноводства, а также падением реальных доходов населения.
Снижение рентабельности бизнеса Группы связано, в первую очередь, с девальвацией рубля и ростом закупочным цен на корма, запуском федеральной кампании по рекламе продукции Мясопереработки, на которую было затрачено 0,7% выручки за 9 месяцев 2015 года, а также смещением потребительского спроса в сегмент низкомаржинальных продуктов.
Совокупный долг Группы на 30.09.2015 составлял 32,2 млрд. руб. Чистый долг - 30,5 млрд. руб. Соотношение NetDebt/EBITDA увеличилось до 2x с 1,7x на 30.06.2015 г.
Капзатраты на 2015 год запланированы в размере 11,3 млрд.руб.
Чистые ДС от основной деятельности на 30.09.2015 года составили 5,4 млрд. руб.
Кроме того, по данным на 30.06.2015 года Компания имеет неиспользованный лимит по кредитным линиям в объеме 18,7 млрд. руб.
Рекомендация
Мы ожидаем дальнейшее ухудшение финансовых показателей в 4 квартале. Наш прогноз по темпам роста выручки по итогам 2015 года составляет 10,3% до 75,9 млрд. руб., EBITDA рентабельность на уровне 15,3%, чистая маржа 9,6%.
Тем не менее, Компания сохраняет лидирующие позиции по основным направлениям деятельности, продолжает увеличивать производственные мощности, особенно позитивно мы оцениваем инвестиции в сегмент Кормопроизвоство, что в дальнейшем должно положительно отразиться на рентабельности бизнеса Группы и снизить риски зависимости от валютных колебаний.
Мы повышаем целевую для одной акции Группы Черкизово до 1377,1 руб. и сохраняем рекомендацию Покупать с апсайдом 26,2%.
Документы
Москва Пресненская набережная, д. 8, стр. 1, 4 этаж
МФК "Город Столиц", Башня "Москва",
Северный блок
Настоящим ООО «УНИВЕР Капитал» уведомляет о том, что ООО «УНИВЕР Капитал» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов деятельности в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг:
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-12601-100000 от 09 октября 2009 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление дилерской деятельности № 045-12604-010000 от 09 октября 2009 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности № 045-12895-100000 от 02 февраля 2010 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.
Настоящим ООО «УНИВЕР Сбережения» уведомляет о том, что ООО «УНИВЕР Сбережения» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов деятельности в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг:
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-13789-100000 от 29 августа 2013 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-13792-001000 от 29 августа 2013 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.
Информация, предоставленная на настоящем сайте носит ознакомительный характер и не должна рассматриваться как предложение купить или продать иностранную валюту, ценные бумаги и/или иные финансовые инструменты. ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» не гарантируют доходов и не дают каких-либо заверений в отношении доходов инвестора от инвестирования в финансовые инструменты, которые инвестор приобретает и/или продает, полагаясь на информацию, полученную ООО «УНИВЕР Капитал» или ООО «УНИВЕР Сбережения».
ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» не несут ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на настоящем сайте, а также не гарантируют возврат, эффективность и доходность инвестиций.
Информация, предоставленная на настоящем сайте, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» уведомляют клиента о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления ООО «УНИВЕР Капитал»/ООО «УНИВЕР Сбережения» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности. ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» соблюдает принцип приоритета интересов клиента перед собственными интересами/ интересами их работников.
