"УНИВЕР Капитал": ДИКСИ - восстановление рентабельности | Инвестиционная группа «УНИВЕР»

"УНИВЕР Капитал": ДИКСИ - восстановление рентабельности

Ксения Шульгина, Ведущий финансовый аналитик
01.09.2016

ГК ДИКСИ объявила финансовые результаты за 2 квартал и 1 полугодие 2016 года.

Компании удалось не только ускорить темпы роста выручки до 23,6% за апрель-июнь текущего года, но и существенно улучшить показатели рентабельности. В результате мы повысили нашу целевую цену для одной акции Дикси до 387 руб., однако с учетом текущего роста котировок сохраняем рекомендацию Держать.

Ранее Компания опубликовала результаты продаж за 2 квартал 2016 года. Выручка Ритейлера увеличилась на 23,6% на фоне роста торговых площадей на 13% и L-f-l продаж на 9,8%.

Валовая прибыль увеличилась на 16,4% до  23,4 млрд. руб., при этом валовая маржа снизилась на 1,7% в годовом выражении до 27,9%, однако улучшилась по сравнению с 1 кварталом 2016 года (26,6%).

EBITDA выросла на 18,2% до 4,7 млрд. руб.  EBITDA маржа по итогам 2 квартала составила 5,6% по сравнению  с 5,9% годом ранее и 2,1% в 1 квартале текущего года. Положительное влияние на динамику EBITDA оказало эффективное управление издержками, в результате чего доля  SG&A  в  выручке сократилась до 24,8% с 26,5% годом ранее. По итогам года Менеджмент Сети ожидает рентабельность  EBITDA на уровне 2015 года (4,9%)  с дальнейшим повышением целей.

Чистая прибыль в годовом выражении выросла  на 13,1% до 1,1 млрд. руб., по сравнению с убытком 1,5 млрд. руб. в 1 квартале.

OCF за 2 квартал увеличился  на 13,4% до 1,7 млрд. руб.

Совокупный долг снизился до 34 млрд. руб. на 30.06.2016 с 34,8 млрд. руб. на 31.12.2015. Соотношение Долг/EBITDA на прежнем уровне 2,6x. Средневзвешенная ставка по портфелю сокращена до 12,4% по сравнению с 13,3% в 1 квартале 2016 года. Долговой портфель на 64% представлен долгосрочными обязательствами, номинированными в рублях.

За 6 месяцев 2016 года Компания сократила капрасходы на 24,2%  до 4,1 млрд. руб., в основном по причине снижения капзатрат на органический рост, в связи с меньшим открытием новых магазинов.

В июле ГК Дикси увеличила розничную выручку на 20,2%.

За первые 7 месяцев 2016 года выручка Сети выросла на 20,3% до 183,7 млрд. руб. на фоне роста торговых площадей на 11% и положительной динамики l-f-l продаж.

ГК Дикси удалось значительно улучшить финансовые результаты в апреле-июне текущего года после того, как в марте на пост президента Сети был назначен Педро Перейра да Сильва, работавший в португальском ритейлере Jeronimo Martins и польской Biedronka Discount. В октябре Компания планирует представить долгосрочную стратегию развития на 5 лет.

Мы пересмотрели  DCF-модель после представленных результатов. Наш прогноз по выручке не изменился и предполагает рост 19,7% до 326 млрд. руб. При этом мы повысили прогноз по EBITDA margin до 4,1%.

 

Настоящим ООО «УНИВЕР Капитал» уведомляет о том, что ООО «УНИВЕР Капитал» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов деятельности в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг:

Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-12601-100000 от 09 октября 2009 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.

Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление дилерской деятельности № 045-12604-010000 от 09 октября 2009 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.

Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности № 045-12895-100000 от 02 февраля 2010 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.

ООО «УНИВЕР Сбережения» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг на основании Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-13792-001000 от 29 августа 2013 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.

Информация, предоставленная на настоящем сайте носит ознакомительный характер и не должна рассматриваться как предложение купить или продать иностранную валюту, ценные бумаги и/или иные финансовые инструменты. ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» не гарантируют доходов и не дают каких-либо заверений в отношении доходов инвестора от инвестирования в финансовые инструменты, которые инвестор приобретает и/или продает, полагаясь на информацию, полученную ООО «УНИВЕР Капитал» или ООО «УНИВЕР Сбережения».

ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» не несут ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на настоящем сайте, а также не гарантируют возврат, эффективность и доходность инвестиций.

Информация, предоставленная на настоящем сайте, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» уведомляют клиента о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления ООО «УНИВЕР Капитал»/ООО «УНИВЕР Сбережения» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности. ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» соблюдает принцип приоритета интересов клиента перед собственными интересами/ интересами их работников.

Спасибо!

Благодарим за обращение. Ваша заявка принята.

Наш специалист свяжется с вами в ближайшее время.
Спасибо!
Благодарим за обращение. Асхат Сагдиев лично ответит Вам.

Открыть счет в офисе
Консультация
Подать заявку
Обмен валюты
Задать вопрос спикеру
Звонки от мошенников
В последнее время мы стали получать информацию от посетителей нашего сайта из разных городов России о звонках по телефону от имени консультантов "УНИВЕР Капитал". Звонки поступают с неизвестных мобильных телефонов, в которых сообщается о проводимых конкурсах, акциях, выдаче бесплатных сертификатов, с настойчивым требованием перейти для последующих консультаций в Skype.

Сообщаем, что эти звонки и предлагаемые услуги не имеют никакого отношения к Инвестиционной компании «УНИВЕР Капитал», и производятся неизвестными нам лицами и с явно мошенническими целями.
Как защитить себя?
Проверяйте достоверность информации о проводимых конкурсах и акциях на нашем официальном сайте в разделе Новости, а также официальных аккаунтах в Telegram, Facebook и ВКонтакте.

Запишите номер нашей компании в адресную книгу своего телефона: +74957925550. Если звонок будет с другого номера, он отобразится как неизвестный.

В случае малейших подозрений – обращайтесь в нашу Службу поддержки.
Будьте бдительны!