многоканальный
Группа Акрон – ведущий вертикально интегрированный производитель сложных удобрений NPK в России, входит в пятерку мировых лидеров по производственным мощностям NPK.
Динамика финансовых и операционных показателей, по нашим оценкам, весьма благоприятная. Согласно результатам по стандартам МСФО за 9М2015, выручка увеличилась на 53%, до 80 654 млн руб. (1 361 млн долл. США) по сравнению с 52 676 млн руб. за аналогичный период 2014 года. EBITDA возросла в 2,4 раза, до 31 409 млн руб. (530 млн долл. США). Маржа EBITDA составила 39% против 24% за аналогичный период 2014 г. Чистая прибыль выросла на 48% и составила 14 322 млн руб. (242 млн долл. США).
Долговая нагрузка сократилась: коэффициент Чистый долг / EBITDA составил 1,4 против 2,7 на конец 2014 г. В долларовом эквиваленте данный показатель упал до 1,2 (целевой уровень по оценкам менеджмента – 1,0).
При этом, благодаря 78% доле экспортных поставок в выручке, дивиденды выигрывают в размере при ослаблении рубля: оцениваемая нами доходность выплат возрастает до 9,5% при курсе 86 руб. за доллар и падает 5,5% при курсе 50 руб. за доллар.
Из рисков надо выделить проверку размера уплаты налога на прибыль (претензии по уплате 316 млн. руб. вместо ожидавшихся областью 1,4 млрд. руб.) однако мы расцениваем вероятность взыскания всей разницы как низкую.
На фоне завершившегося глубокого снижения цен к историческим низам, нынешние уровни имеют хорошую поддержку со стороны средней по миру фактической себестоимости и сохраняющейся оптимистичной динамики глобального спроса.
Рекомендация
Мы сохраняем нашу рекомендацию - ДЕРЖАТЬ.
Документы
Москва Пресненская набережная, д. 8, стр. 1, 4 этаж
МФК "Город Столиц", Башня "Москва",
Северный блок
Настоящим ООО «УНИВЕР Капитал» уведомляет о том, что ООО «УНИВЕР Капитал» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов деятельности в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг:
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-12601-100000 от 09 октября 2009 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление дилерской деятельности № 045-12604-010000 от 09 октября 2009 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности № 045-12895-100000 от 02 февраля 2010 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.
Настоящим ООО «УНИВЕР Сбережения» уведомляет о том, что ООО «УНИВЕР Сбережения» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов деятельности в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг:
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-13789-100000 от 29 августа 2013 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-13792-001000 от 29 августа 2013 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.
Информация, предоставленная на настоящем сайте носит ознакомительный характер и не должна рассматриваться как предложение купить или продать иностранную валюту, ценные бумаги и/или иные финансовые инструменты. ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» не гарантируют доходов и не дают каких-либо заверений в отношении доходов инвестора от инвестирования в финансовые инструменты, которые инвестор приобретает и/или продает, полагаясь на информацию, полученную ООО «УНИВЕР Капитал» или ООО «УНИВЕР Сбережения».
ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» не несут ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на настоящем сайте, а также не гарантируют возврат, эффективность и доходность инвестиций.
Информация, предоставленная на настоящем сайте, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» уведомляют клиента о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления ООО «УНИВЕР Капитал»/ООО «УНИВЕР Сбережения» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности. ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» соблюдает принцип приоритета интересов клиента перед собственными интересами/ интересами их работников.
