многоканальный
Лента представила слабые операционные результаты по итогам 1 квартала 2017 года.
Выручка Сети за первые три месяца текущего года выросла на 17,2% до 77,9 млрд. руб. по сравнению с 22,08% за аналогичный период 2016 года.
Сопоставимые продажи (l-fl) снизились на 1,7% на фоне снижения трафика на 2% и роста среднего чека на 0,3%.
Снижение трафика по сравнению с 4 кварталом 2016 года замедлилось с 3,9% до 2%, однако, как мы и ожидали, минимальный рост среднего чека на фоне замедления инфляции и снижения покупательской способности не смог компенсировать отток покупателей, что в результате привело к отрицательной динамике l-fl продаж.
Таким образом, тенденция от эффекта каннибализации на фоне быстрого развития Сети и высокой концентрации магазинов в ЦФО (когда покупатели мигрируют из l-f-l магазинов в новые), начавшаяся в 4 квартале 2016 года, продолжилась и в текущем году.
В первом квартале 2017 года было открыто 4 новых гипермаркета и 4 супермаркета, один супермаркет закрыт.
Общее число магазинов Ленты по состоянию на 31.03.2017 года составило 247, в том числе 195 гипермаркетов и 52 супермаркета.
Общая торговая площадь Компании по итогам 1 квартала выросла на 30,3% до 1 167 601 кв.м.
По форматам магазинов
Выручка гипермаркетов увеличилась на 16,5% до 73,99 млрд. руб. на фоне роста торговых площадей на 30,4% и снижения l-fl продаж на 1,8%.
Выручка супермаркетов выросла на 30,6% до 3,95 млрд. руб. вслед за ростом торговых площадей на 27,1% и l-f-l продаж на 0,9%.
Прогноз
Менеджмент Ленты подтвердил прогноз на 2017 год по открытию 30 гипермаркетов и 50 супермаркетов. Долгосрочные цели на период 2017-2020 гг. остались неизменными.
Однако Компания пересмотрела программу открытий новых магазинов на 2018 год и решила перенести часть предварительных инвестиций в магазины 2018 года со второго полугодия 2017 года на первое полугодие 2018 года. Общее количество магазинов, запланированных к открытию в 2018 году, не изменится, но доля магазинов, открываемых во втором полугодии, будет выше первоначального плана.
В результате прогноз капитальных вложений Ленты на 2017 год изменился с 40 млрд. рублей на 30-35 млрд. рублей.
Рекомендация
Таким образом, потенциал снижения котировок ДР Ленты еще не исчерпан. С учетом средневзвешенной оценки по методу DCF и рыночным мультипликаторам наша целевая цена для одной ДР Ленты была понижена до 323 руб. за штуку, что соответствует дисконту 9% к текущим котировкам. Улучшение рекомендации будет возможно в случае восстановления потребительского трафика и роста доходов населения.
Настоящим ООО «УНИВЕР Капитал» уведомляет о том, что ООО «УНИВЕР Капитал» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов деятельности в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг:
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-12601-100000 от 09 октября 2009 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление дилерской деятельности № 045-12604-010000 от 09 октября 2009 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности № 045-12895-100000 от 02 февраля 2010 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.
Настоящим ООО «УНИВЕР Сбережения» уведомляет о том, что ООО «УНИВЕР Сбережения» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов деятельности в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг:
Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-13789-100000 от 29 августа 2013 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-13792-001000 от 29 августа 2013 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.
Информация, предоставленная на настоящем сайте носит ознакомительный характер и не должна рассматриваться как предложение купить или продать иностранную валюту, ценные бумаги и/или иные финансовые инструменты. ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» не гарантируют доходов и не дают каких-либо заверений в отношении доходов инвестора от инвестирования в финансовые инструменты, которые инвестор приобретает и/или продает, полагаясь на информацию, полученную ООО «УНИВЕР Капитал» или ООО «УНИВЕР Сбережения».
ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» не несут ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на настоящем сайте, а также не гарантируют возврат, эффективность и доходность инвестиций.
Информация, предоставленная на настоящем сайте, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» уведомляют клиента о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления ООО «УНИВЕР Капитал»/ООО «УНИВЕР Сбережения» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности. ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» соблюдает принцип приоритета интересов клиента перед собственными интересами/ интересами их работников.
Мы всегда рады ответить на любые ваши вопросы
Благодарим за обращение. Ваша заявка принята.
Наш специалист свяжется с вами в ближайшее время.