Flash Note

Основные тенденции прошлого года в мировой экономике сохраняются

Дмитрий Александров, Заместитель начальника Отдела аналитических исследований

Многие экономические риски, которые влияли на поведение финансовых рынков в прошлом году, будут сохранять свое негативное влияние и в текущем. Среди основных рисков можно выделить: снижение прогнозов по росту мировой экономики и экономики США, возрастание риска рецессии в США, замедление мировой торговли, рост протекционизма, который уже привел к ухудшению торговых отношений между США и Китаем, снижение прогнозов по росту китайской экономики.

Окончание эпохи «дешевых денег» как в Европе, так и в США, при существующих высоких уровнях государственного и частного долга, будет оказывать дополнительное давление на экономики и развитых, и развивающихся стран. Экономика Китая, несмотря на принимаемые меры, продолжает оставаться в зоне риска.

 

СТРАТЕГИЯ 2019

Дмитрий Александров, Заместитель начальника Отдела аналитических исследований

В целом рынок очень напоминает ситуацию 2007 начала 2008 года, так что стоит уделить повышенное внимание защитным активам и стратегиям, которым в наступающем году мы отводим ещё более важное место, чем год назад. В случае реализации неблагоприятного сценария ликвидность и надёжность будут главными факторами успеха. Среди акций мы делаем выбор в пользу качественного корпоративного управления, дивидендных историй и бумаг, в которых уже в значительной мере учтён негатив в экономике (например Х5). Доля валютной компоненты портфеля может быть увеличена ещё более, но надо помнить, что в кризис в период нехватки ликвидности дешевеют все акции, поэтому короткие рублёвые облигации как источник средств – тоже хорошее решение.

 

ЯНДЕКС потерял 15% капитализации на слухах о сделке со Сбербанком

Ксения Шульгина, Ведущий финансовый аналитик

Накануне в СМИ появилась информация о том, что менеджмент Сбербанка ведет переговоры с Яндексом о покупке крупной доли в поисковике – порядка 30%.

Обе стороны отрицают факт переговоров, однако финансовые рынки отреагировали резким падением акций ИТ-компании.

Мы не исключаем дальнейшего снижения котировок и рекомендуем воздержаться от покупок бумаг ИТ-компании. Наша целевая цена по акциям Яндекса составляет 1 640 руб., что соответствует дисконту 20% к текущим котировкам.

 

Продуктовый ритейл в поисках новых стратегий роста

Ксения Шульгина, Ведущий финансовый аналитик

Акции отечественных продовольственных сетей по итогам сентября обновили многолетние минимумы.

На фоне замедления темпов роста выручки в борьбе за потребителей и долю рынка сети ищут новые драйверы роста.

Рекомендация по акциям Магнита снижена с Покупать до Держать с целевой ценой 4 380 руб. за штуку, что соответствует апсайду 13% к текущим котировкам.

Целевая цена для одной ДР Ленты понижена до 347 руб. Однако с учетом текущего снижения котировок мы повысили рекомендацию до Покупать с апсайдом 46%.

Целевая цена для ДР X5 составляет 1 631 руб. за штуку с апсайдом 14% к текущим котировкам, что соответствует рекомендации Держать.

 

 

Экспресс-сводка ЧЕРНАЯ МЕТАЛЛУРГИЯ

Дмитрий Александров, Заместитель Начальника Отдела аналитических исследований

Динамика капитализации отраслевых игроков, цен на базовое сырьё и продукцию и текущие мультипликаторы

 

RUEN