Flash Note

Экспресс-анализ: Нефтегазовый сектор

Дмитрий Александров, Заместитель начальника Отдела аналитических исследований

Динамика капитализации отраслевых игроков и текущие мультипликаторы

 

Global Macro: Выжидательная политика ФРС сохраняется

Дмитрий Кондратьев, Руководитель Управления по работе на глобальных рынках

1 мая на очередном заседании ФРС ожидаемо сохранила целевую ставку в диапазоне 2,25 – 2,5 рр. Основные причины, из-за которых ФРС не изменяет ставку, в экономике США сохраняются. Среди них особое внимание глава ФРС Джером Пауэлл уделяет сохраняющейся низкой инфляции, которая остается на уровне ниже 2%.

Доходность 10-летних Treasuries продолжает восстанавливать средние устойчивые уровни, хотя вероятность повторного инвертирования кривой доходности всё еще сохраняется.

Продолжается нормализация баланса ФРС (System Open Market Account, SOMA), состоящего из Treasuries и MBS облигаций, начавшаяся ещё в 2017 году. 

 

Газпром Энергохолдинг: обзор акций трёх основных публичных дочерних компаний

Дмитрий Александров, Заместитель начальника Отдела аналитических исследований

Газпром энергохолдинг (ГЭХ) – вертикально интегрированная компания (100% дочернее общество ПАО Газпром), управляет генерирующими компаниями Группы Газпром по единым корпоративным стандартам. ГЭХ является крупнейшим в России владельцем электроэнергетических (генерация электрической и тепловой энергии) активов (контрольные пакеты акций ПАО Мосэнерго, ПАО МОЭК, ПАО ТГК-1 и ПАО ОГК-2). В состав Группы входит свыше 80 электростанций установленной мощностью порядка 39 ГВт (электрическая) и 71,2 тысяч Гкал/ч (тепловая), что составляет около 17% установленной мощности всей российской электроэнергетики. По этим параметрам холдинг входит в десятку ведущих европейских производителей электроэнергии. 

 

А.Мордашов покупает долю в Ленте

Ксения Шульгина, Ведущий финансовый аналитик

01 апреля ООО «Севергрупп» А.Мордашова подписало обязывающие соглашения со структурой TPG Group - Luna Inc. и Европейским банком реконструкции и развития (ЕБРР) о покупке их долей в ритейлере «Лента».

Всего «Севергрупп» покупает около 41,9% капитала «Ленты» (без учета казначейских акций) по $3,6 за GDR, или $18 за акцию. Общая сумма сделки составляет приблизительно $729  млн.

Мы умеренно-позитивно оцениваем данную сделку и, учитывая не высокую премию цены оферты к текущим котировкам, рекомендуем держать ГДР Ленты с целевой ценой 248,5 руб. за штуку и апсайдом 13%. 

 

ЯНДЕКС: повышение рекомендации

Ксения Шульгина, Ведущий финансовый аналитик

С конца октября 2018 года акции Яндекса выросли на 40% на Мосбирже, отыграв падение после сообщений о том, что Сбербанк может купить 30% интернет-компании. Однако мы считаем, что потенциал роста не исчерпан. Главными драйверами для бумаг Яндекса на ближайшие несколько месяцев станут: IPO Lyft и Uber; результаты Яндекса за 1 квартал; возможные выплаты дивидендов и buyback.

RUEN