Торговые идеи

ПОКУПКА на аукционе в среду ОФЗ 26226 с погашением в октябре 2026 года

Дмитрий Ибрагимов, Старший портфельный управляющий

Ждем продолжения ралли в рублевых облигациях и рекомендуем покупать выпуск ОФЗ 26226 с доходностью заметно выше кривой ОФЗ на 10 – 15 бп.

Продолжаем рекомендовать к покупке выпуск ОФЗ 26226 с погашением в октябре 2026 года, этот выпуск появился относительно недавно и имеет премию около 10 – 15 бп по доходности относительно других выпусков с сопоставимой дюрацией. Инфляция ожидаемо замедляется, а комментарий Банка России на последнем заседании позволяет ожидать снижения ключевой ставки во 2-3 кварталах. Мы полагаем, что аукцион пройдет очень хорошо и рекомендуем выставлять заявки на аукционе в диапазоне доходности 8,16 – 8,30% годовых, ожидаем снижения доходности этого выпуска до 8,05% годовых в ближайшей перспективе.

 

Башнефть: оценка "справедливой" стоимости

Роман Тарасов, Начальник Отдела аналитических исследований

Совет директоров рекомендовал к выплате 158.95 рублей на обыкновенную и привилегированную акции. Попробуем разобраться много это или мало и, соответственно, оценить «справедливую стоимость» привилегированной акции относительно такой выплаты и коэффициента выплаты. Оценивать будем именно привилегированную акцию, так как считаем, что продать голос на собрании акционеров не удастся, что делает «переплату» за обыкновенную акцию бессмысленной.

 

Комментарий к заседанию Банка России

Дмитрий Ибрагимов, Старший Портфельный управляющий

Банк России 26 апреля ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне 7,75% в связи с тем, что инфляционные ожидания населения и предприятий все еще остаются на повышенном уровне, также на это решение влияют внешние условия – риски замедления роста мировой экономики и геополитические риски. Вместе с тем регулятор отмечает, что текущие темпы прироста потребительских цен складываются несколько ниже прогноза и в отличие от предыдущего мартовского решения теперь допустил возможность снижения ключевой ставки во 2-3 кварталах. Вероятность снижения ставки на 25 пунктов на следующем заседании 14 июня теперь существенно выросла. Рынок ОФЗ отреагировал на такой комментарий регулятора небольшим ростом цен, рекомендуем сохранять в портфеле длинные ОФЗ и корпоративные облигации.

 

ПОКУПКА на аукционе в среду ОФЗ 26226 с погашением в октябре 2026 года

Дмитрий Ибрагимов, Старший Портфельный управляющий

Ждем продолжения ралли в рублевых облигациях и рекомендуем покупать выпуск ОФЗ 26226 с доходностью заметно выше кривой ОФЗ на 15 – 20 бп.

Мы полагаем, что аукцион пройдет очень хорошо и рекомендуем выставлять заявки на аукционе в диапазоне доходности 8,22 – 8,27% годовых, ожидаем снижения доходности этого выпуска до 8,05% годовых в ближайшей перспективе, что соответствует росту цены на 90 бп.

 

Покупка облигаций РЖД Б01Р2R, доходность к оферте 9,00% годовых

Дмитрий Ибрагимов, Старший портфельный управляющий

Покупка облигаций РЖД Б01Р2R, дата оферты 21.04.2026, доходность к оферте 9,00% годовых, спрэд к ОФЗ около 95 б.п.

Сохраняется высокий спрос на ОФЗ и корпоративные рублевые облигации вследствие ожиданий снижения ключевой ставки Банка России до конца года, вероятность этого регулятор озвучил на последнем заседании в эту пятницу, а также после комментариев ФРС США о том, что теперь не следует ожидать повышения процентных ставок в 2019 году, а в 2020 году ставку поднимут только один раз, это способствует спросу на рисковые активы.

 

RUEN