Консолидация рынков на фоне охлаждения глобального спроса на риск

Дмитрий Александров, Заместитель начальника Отдела аналитических исследований

Российский рынок акций

Рынок акций РФ выглядит крепким, но рост приостановился под воздействием ряда факторов: коррекция нефтяных котировок, а также  коррекция на внешних рынках акций.

При возобновлении роста нефти и/или индекса S&P500 возможно возобновление роста индекса ММВБ с целью ~2500-2540 пунктов.

Сильнее всего на нашем рынке акций выглядят финансовый и потребительский сектора, также сохраняются покупки в отдельных акциях энергетического сектора.

В случае возобновления роста рекомендуем обращать внимание на акции Сбербанка, ВТБ, Московской биржи, Магнита, Россетей, ФСК и ТГК-1.

Денежный рынок

На ключевом сегменте денежного рынка Московской биржи всё стабильно. По однодневным сделкам РЕПО с Центральным Контрагентом текущие ставки составляют:  RUB 7,7-7,8%, USD 2,2-2,4%, по недельным - RUB 7,7-7,8%, USD 2,4-2,6%. 

Рынок облигаций

Рынок рублевых облигаций после недавнего ралли в начале года вошел в фазу консолидации, это коррелирует с общим охлаждением глобального спроса на риск, каких-либо значимых драйверов для дальнейшего роста рискованных активов сейчас нет, но доходности рублевых активов все еще очень привлекательны для иностранных инвесторов. Сегодня Минфин проведет аукцион по  размещению 3,5-летних ОФЗ 26209 на 20 млрд рублей и 15-летних ОФЗ 26225 на 10 млрд рублей, результаты аукционов будут показательны с точки зрения отношения инвесторов к рублевым облигациям. Обратим внимание на новые размещения рублевых корпоративных облигаций: Магнит, объем 10 млрд руб. на 3 года, ориентир YTM 9.10-9.31%, МТС, объем 10 млрд руб. на 5 лет, YTM 8.99%, РЖД, объем 10 млрд руб. на 5 лет, ориентир YTM 8.89-8.99%. Доходности по этим выпускам превышают доходности ОФЗ на эти сроки на 80-100 бп, это достаточно щедрая премия, которая превышает обычные значения спреда к ОФЗ на спокойном рынке, рекомендуем этим воспользоваться и обратить внимание на выпуски корпоративных облигаций.

Рынок еврооблигаций 

Продолжается консолидация российских еврооблигаций на текущем уровне. Доходности  UST10 (2,74% ) остаются практически без изменений, а цены российских еврооблигаций колеблются в диапазоне 0,2-0,35 %. Доходность по RUS-47 составляет 5,41%. Из ближайших событий , на которые стоит обратить внимание : это  заседания Банка Японии , ЕЦБ  и ФРС . А также на результаты форума в Давосе.

Международные рынки 

Основные мировые события продолжают развиваться вокруг США и Китая. Переговоры между ними скорее всего будут продолжены, несмотря на образовавшуюся паузу из-за разногласий по поводу позиции Китая об использовании интеллектуальной собственности. Учитывая уже достигнутый прогресс в переговорах и важность экономических отношений между Китаем и США друг для друга, эта пауза может быть временной и технической.

Международный валютный фонд понизил прогноз по росту мировой экономики с 3,7% до 3,5% на 2019 год, учитывая продолжение замедления экономики Китая, Брэкзит и американские экономические реформы, однако общий положительный тренд в мировой экономики будет сохраняться.

Период отчетности в США пока не принес сюрпризов. По данным на прошлую пятницу, за 4-ый квартал и год в целом отчитались 11% компаний, 56% из которых показали рост показателей выше ожидавшихся аналитиками. Это несколько ниже средне-исторического значения в 60%, но учитывая экономически сложный прошедший год, это выглядит нейтрально.

Интерес инвесторов сегодня вызывают американские корпоративные облигации с рейтингом ВВВ, которые в краткосрочной перспективе имеют существенный инвестиционный потенциал.

 

Данный материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном материале, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «УНИВЕР Капитал» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном материале.

 

Хотите получать самую свежую и достоверную информацию о фондовом рынке?

RUEN