"УНИВЕР Капитал": Оценка эмитентов российского рынка по сравнительным коэффициентам

Дмитрий Кондратьев , Начальник отдела аналитических исследований

Июнь стал поворотным месяцем в европейской истории благодаря историческому решению жителей Великобритании на референдуме по выходу страны из Европейского союза. Первая реакция мирового сообщества была эмоциональной, что резко увеличило волатильность на мировых рынках. По результатам референдума, премьер-министр Великобритании Дэвид Кэмерон подал в отставку. Возможные экономические последствия Brexit уже нашли свое практическое выражение. В Великобритании в начале июля три крупнейших компании инвестирующих в недвижимость, M&G Investments, Aviva, иStandard Life Investments, прекратили выплаты денежных средств клиентам. Это может стать прологом кризиса, сравнимого по масштабам с мировым кризисом 2008 года, триггером которого также стал сектор недвижимости. На этом фоне Банк Англии вынужден начать новый этап смягчения денежной политики, о которой уже объявил глава банка Марк Карни. Дополнительно давление на европейскую экономику продолжают оказывать проблемы в банковской системе Италии. Токсичные активы банков Италии достигли рекордного уровня в 25% ВВП.

Мировые центральные банки для борьбы с кризисом пытаются задействовать весь арсенал доступных мер, однако выбор их ограничен. Снижение ставок мировыми центральными банками уже не имеет необходимого эффекта. Доходности суверенных облигаций многих стран опустились ниже нулевой отметки. На этом фоне возрастает вероятность снижения мировых темпов роста существенно ниже ожидавшихся еще год назад, что заставляет мировых инвесторов переходить в более защищенные активы. Российские активы на этом фоне могут служить более безопасными и доходными инвестиционными инструментами. На ближайшие один-два года инвестиции в российские государственные и квази-государственные еврооблигации могут стать конкурентной альтернативой не только для российских, но и для мировых инвесторов.

 

Хотите получать самую свежую и достоверную информацию о фондовом рынке?

RUEN