"УНИВЕР Капитал": Магнит - повышение рекомендации

Ксения Шульгина, Ведущий финансовый аналитик

После публикации сильных результатов по итогам 2 квартала и 1 полугодия 2016 года в части прибыли и рентабельности, а также на фоне сохранения инфляции и возросших рисков новой девальвации в связи с завершением сезона дивидендных выплат и вербальных интервенций со стороны власти, направленных на ослабление национальной валюты, мы повысили целевую цену для одной акции Магнита до 11 648 руб. за штуку и рекомендуем Накапливать бумаги Ритейлера.

В течение 1 полугодия Компания  открыла 799 магазинов по сравнению с 1 017 магазинами за аналогичный период 2015 года. Торговая площадь увеличилась  на 19,07% до 4,67 млн. кв.м.  Общее количество магазинов сети по данным на 30.06.2016 составило  12 888.

Выручка Компании за 6 месяцев 2016 года выросла на 14,67% до 521,53 млрд. руб. 

Валовая прибыль выросла на 11,81% до 142,06 млрд. руб. Валовая маржа составила 27,24% по сравнению с 27,94% за аналогичный период 2015 года.

EBITDA выросла на 6,11% до 51,6 млрд. руб. EBITDA маржа снизилась с 10,7% годом ранее до 9,9%.

Чистая прибыль выросла на 3,3% до 26,1 млрд. руб. Чистая маржа составила 5,01% по сравнению с 5,56% за 1 полугодие 2015 года.

Таким образом, во 2 квартале Магнит значительно улучшил показатели прибыли и рентабельности после спада в 1 квартале.

Менеджмент Сети уточнил прогноз по рентабельности EBITDA на конец года в диапазоне 10% - 10,5%. Наш прогноз предполагает маржу EBITDA 9,9%.

Прогноз по росту выручки снижен до 14% -- 16% с ранее заявленных 17% - 18%.

План обновления магазинов предполагает 400-500 торговых точек в год, что не окажет существенного влияния на объем капзатрат. План по капвложениям на текущий год подтвержден на уровне 65-70 млрд. руб.

 

pdf,
539.6 kB
Магнит 26.07.2016

Хотите получать самую свежую и достоверную информацию о фондовом рынке?

RUEN