"УНИВЕР Капитал": ДИКСИ - операционные результаты за 3 квартал 2016

Ксения Шульгина, Ведущий финансовый аналитик

ГК Дикси сократила темпы роста выручки в 3 квартале текущего года до 14% после 23,6%-ного роста во 2 квартале на фоне замедления темпов роста торговых площадей и сопоставимых продаж.

Всего за 9 месяцев 2016 года Компания открыла 66 магазинов нетто по сравнению с 408 годом ранее. Рост торговых площадей замедлился в 3 квартале до 8% по сравнению  с 13% на 30.06.2016 г. и 18% в 1 квартале 2016 года. Общее число магазинов Сети  на 30.09.2016 составило 2 774 штук.

Рост l-f-l продаж в 3 квартале составил  4,2% по сравнению с 9,8% во 2 квартале, тем не менее, Дикси удалось сохранить положительную динамику потребительского трафика (+1%), рост среднего чека составил 3,1%.

По итогам 9 месяцев 2016 года Выручка Сети выросла на 18% до 233 млрд. руб.

Менеджмент Дикси объяснил такие результаты продолжающимися изменениями в операционной модели и ассортиментной политике Компании. Кроме того, 3 квартал традиционно не самый удачный для продуктовых ритейлеров в виду замедления продовольственной инфляция и оттока покупателей на открытые рынки.

После представленных результатов мы пересмотрели наш прогноз по темпам роста выручки с 19,7% до 15% по итогам года. Основная причина  - замедление темпов роста торговых площадей. Ранее менеджмент подтвердил планы по открытию 250 магазинов в 2016 году, однако за 9 месяцев было открыто  111 торговых точек и закрыто 45 магазинов. Таким образом, реализовать цель по открытиям за последние 3 месяца года будет достаточно сложно. 

В результате мы понизили целевую цену для одной акции ГК Дикси на 6% до 364 руб., что предполагает апсайд 13,4% к текущим котировкам и сохраняем рекомендацию Держать.

 

pdf,
0.0 kB
Дикси 17.10.2016

Хотите получать самую свежую и достоверную информацию о фондовом рынке?

RUEN