"УНИВЕР Капитал": Черкизово – финансовые результаты 2015 и перспективы 2016

Ксения Шульгина, Ведущий финансовый аналитик

Выручка Группы  по итогам 2015 года выросла на 12,2% до 77 млрд. руб. 

Валовая прибыль Группы Черкизово снизилась на 26,7% до 19,2 млрд. руб. Валовая маржа составила 24,9% по сравнению с 38% годом ранее. Рост себестоимости был обусловлен, главным образом, ростом цен на компоненты кормов, ветеринарные препараты и инкубационные яйца, номинированных в валюте.

EBITDA агрохолдинга снизилась по итогам прошлого года на 25,5% до 12,6 млрд. руб. Маржа EBITDA  опустилась до 16,4% с 24,7% в 2014 году.

Чистая прибыль снизилась на 60,6% до 6 млрд. руб.

Финансовое состояние

Совокупный долг Группы Черкизово на 31.12.2015 года увеличился на 48% до 41,2 млрд. руб. В результате метрика NetDebt/EBITDA  увеличилась до 2,8x с 1,6x годом ранее. 

Чистый денежный поток от операционной деятельности составил 5 млрд. руб.

Также по данным на 31.12.2015 Компания имеет неиспользованный лимит по кредитным линиям в объеме 18,7 млрд. руб.

Капзатраты по итогам 2015 года составили 11 млрд. руб., по сравнению с 6,7 млрд. руб. в 2014.

Дивиденды

Общий размер дивидендных выплат Группы Черкизово в 2015 году составил 3,4 млрд. рублей (77,4 рублей на обыкновенную акцию). Из них 2,4 млрд. рублей было выплачено в качестве дивидендов за 2014 год.

Рекомендация

Несмотря на амбициозные планы Менеджмента Компании, с учетом представленных результатов и достаточно высокой долговой нагрузки мы скорректировали нашу DCF-модель и снизили целевую цену для одной акции Группы Черкизово на 19% до 1 118 руб. за штуку, что соответствует апсайду 19,7% к текущим котировкам и  рекомендации Держать.

 

pdf,
0.0 kB
Черкизово 23.03.2016

Хотите получать самую свежую и достоверную информацию о фондовом рынке?

RUEN