Рынок рублевого долга после сильного понижения ставки

Дмитрий Александров, Заместитель Генерального директора по инвестициям

В пятницу Банк России снизил ставку на 50 б.п. - до 7,75%, сильнее ожиданий участников рынка, но включил в текст заявления фразу "Банк России допускает возможность некоторого снижения ключевой ставки в первом полугодии", напомним, что в октябрьском заявлении фраза звучала так: "Банк России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях", иначе говоря, регулятор снизил ставку «с запасом», но дал сигнал о более медленном снижении ставки в будущем. Более того, на брифинге в пятницу председатель Банка России Эльвира Набиуллина прокомментировала, что ЦБ РФ будет двигаться в сторону снижения ключевой ставки постепенно, скорее всего, с паузами. Такие комментарии несколько уменьшили оптимизм на рынке ОФЗ.

Полагаем, что данное решение еще не в полной степени отражено в ценах среднесрочных и длинных ОФЗ, а также в корпоративных облигациях и рекомендуем участвовать в аукционе ОФЗ 26221 в среду по цене вторичного рынка и ниже.

 

pdf,
362.1 kB
Рублевый долг 20.12.2017
RUEN