"УНИВЕР Менеджмент": Итоги рынка ПИФов 2015

Сложный год завершился «в плюсе»

2015 год стал не менее сложным для рынка коллективных инвестиций, чем 2014.
Тем не менее по итогам 2015 года совокупная СЧА открытых ПИФов выросла на 29% до 110 млрд. руб.

Такой рост во многом связан с низкой базой 2014 года, тогда отток средств пайщиков за год составил около 30 млрд. руб. (причем 12 млрд. руб. из них пришлось на декабрь 2014 года), ростом фондового рынка (26% ММВБ и 17% RUX-Cbonds) и чистым притоком средств пайщиков в объеме 816 млн. руб. (Investfunds.ru).

По итогам прошлого года приток средств пайщиков наблюдался в фондах смешанных инвестиций (+3,9 млрд. руб.), облигаций (+3,7 млрд. руб.) и фондах фондов (+382 млн. руб.). Остальные фонды (акций, денежного рынка, индексные) продемонстрировали отток средств клиентов.

В отраслевом разрезе по итогам 2015 года доходность лучше остальных продемонстрировали ОПИФы акций потребительского (+43%), нефтегазового (+30%) и телекоммуникационного (+27%) секторов.

Перспективы рынка ПИФов 2016

Согласно нашему прогнозу (см. «Стратегия 2016») высокая волатильность на мировых сырьевых рынках, санкции и возросшая геополитическая напряженность могут сохраниться в ближайшие 2-3 года. В этих условиях мы рекомендуем инвестировать в защитные среднесрочные активы, которые позволят сохранить капитал, а при улучшении конъюнктуры получить дополнительную прибыль.

Учитывая вероятную отмену налога на купонный доход по корпоративным облигациям, стоит обратить внимание и на эти инструменты.

В целом, по нашим ожиданиям, минимум рынка может быть достигнут к середине года, после весенней коррекции.

Таким образом, рекомендуем в первой половине года покупку паев фондов, ориентированных на инвестиции в рублевые и валютные долговые инструменты с постепенным сокращением доли валютных активов с увеличением доли инвестиций в ПИФы акций во второй половине года.

RUEN