"УНИВЕР Капитал": Уралкалий - надежда на рост при улучшении конъюнктуры мирового рынка

Дмитрий Александров, Заместитель Генерального директора по инвестициям

На долю Компании приходится около 20% мирового производства калийных удобрений. Компания контролирует всю производственную цепочку – от добычи калийной руды до поставок хлористого калия покупателям. Объединенная компания «Уралкалий» создана в 2011 году путем присоединения ОАО «Сильвинит» к ОАО «Уралкалий».

Производственно-финансовые показатели

По итогам производственной деятельности за 4-й квартал и 12 месяцев 2015 года, выпуск товарного хлористого калия на производственных площадках ПАО «Уралкалия» в октябре-декабре 2015 года составил 2,8 млн тонн. Всего по итогам 12 месяцев 2015 года было произведено 11,4 млн тонн хлористого калия.

Во втором полугодии 2015 года с учетом курсовой разницы и предоставляемой скидкой в 17-27% для внутренних потребителей по рекомендации ФАС, доля российских потребителей существенно возросла. По итогам декабря 2015 года доля российских потребителей хлористого калия возросла почти до 20% в сравнении с 16% в декабре 2014 года.

В текущем году доля российских потребителей может составить более 20%, что, несмотря на скидки, предоставит устойчивый и предсказуемый рынок сбыта, который имеет существенный потенциал роста

Рекомендация

Технически на часовых графиках можно выделить окончание нисходящего трехволнового движения. В то же время, на дневном графике цена акций Компании приблизилась к уровню нижней границы восходящего канала (см. график на стр.1), что, на наш взгляд, может стать началом краткосрочного восходящего тренда до уровня в 180-190 рубля за акцию.

Тем не менее, на наш взгляд, сейчас акции компании выглядят нейтрально и по нашим расчетам имеют умеренный потенциал для роста в 17,8%, что, однако, выше нашей оценки, которую мы давали в августе 2015 года - минус 7,8%.

Однако, исходя из приведенных данных по Компании и мировым трендам, мы сохраняем нашу рекомендацию – ДЕРЖАТЬ

 

pdf,
0.0 kB
Уралкалий 18.03.2016
RUEN