"УНИВЕР Капитал": Телеком. Сотовые операторы - итоги 2015

"UNIVER.RU", Информационное агентство

 

Итоги рынка телекомов 2015

Текущий год можно характеризовать замедлением темпов роста выручки отечественных сотовых операторов на фоне замедления доходов от услуг мобильной и фиксированной связи, а также  от продажи оборудования и аксессуаров.

При этом главным драйвером роста выручки сотовых операторов в 2015 году стали сервисы на базе мобильной передачи данных.

Еще одной тенденцией  на рынке телекомов  стала стагнация рентабельности на фоне опережающего темпа роста операционных расходов над доходами, а также увеличения финансовых расходов в связи с обслуживанием валютных обязательств и высокого процента импорта в капзатратах на фоне  ослабления национальной валюты.

Наиболее стабильные финансовые результаты демонстрируют МТС и Мегафон. МТС лидирует по выручке, Мегафон опережает по показателям рентабельности. Обе Компании имеют достаточно низкий уровень долговой нагрузки.

Мегафон в сравнении с отечественными аналогами переоценен более, чем на 30%, в связи с чем мы снижаем целевую цену для одной обыкновенной акции ПАО «Мегафон» до 789,1 руб. 

Поддерживающим фактором для акций Оператора являются ожидания выплат дивидендов, отсечка по которым состоится 22 декабря. Размер дивидендов на одну акцию составит 64,51 руб., что соответствует доходности к текущим котировкам около 7%.

Целевая цена для одной акции ПАО «МТС» снижена до 257,5 руб., что соответствует апсайду 16,5% к текущим котировкам и рекомендации Держать. Главным риском для бумаг Оператора является так называемое «узбекское дело». Результаты расследования станут катализатором дальнейшего движения в бумагах МТС.

 

 

pdf,
404.3 kB
Flash Note 21.12.2015
RUEN