"УНИВЕР Капитал: Еврооблигации: хороший момент для покупки спреда RUSB-ALFARU

"UNIVER.RU", Информационное агентство

В настоящий момент сильно (+250 б.п. к историческому среднему за год) расширился спред между еврооблигациями Альфа-Банка и Банка Русский Стандарт с погашениями в 2019 году. На фоне падения суверенного спреда после необоснованного спекулятивного всплеска, мы считаем логичным сокращение
спреда, причём оно уже начинается.
Разница в текущих доходностях является при покупке RUSB против ALFARU положительной и составляет порядка 1,8% годовых.
Таким образом, в случае получения ALFARU в репо с последующей продажей и покупкой на эту сумму RUSB, доходы составят:

  •  250 б.п. за полтора квартала;
  •  2% годовых по репо ALFARU;
  •  1,8% годовых по текущим доходностям.

Итого порядка 3,93% за полтора квартала или порядка 10,4% годовых.

pdf,
623.3 kB
Flash Note 11.02.2014
RUEN