Еженедельные обзоры

Мировые тренды: Одинокое правительство в Германии ищет добрый и работящий народ

Петр Бобрик, Заместитель начальника Отдела организации размещения цб на первичном рынке

Акции выросли на окончании коррекции и новой волне в строительном секторе. Доллар снизился после минуток ФРС, где обнаружились сомнения в продолжении политики повышения ставок. Кривая американских доходностей продолжила уплощаться на падении долгосрочных инфляционных ожиданий и росте коротких ставок. Товары разнонаправленно.

Рынок рублевого долга: Низкая инфляция стабильна

Дмитрий Александров, Заместитель Генерального директора по инвестициям

Длинные ОФЗ корректируются, наблюдается выход нерезидентов и сворачивание кэрри-трейда, в то же время наблюдается и спрос со стороны инвесторов в том числе и международных, поскольку текущие уровни доходностей уже интересны долгосрочно. В случае ослабления внешних негативных факторов рынок переключится на внутренние фундаментальные факторы которые остаются очень сильными - ожидание снижения ставки ЦБ и низкая инфляция. В этом случае доходности ОФЗ могут снизиться на 10 – 20 б.п., что в ценах выражается ростом на 100 – 150 б.п.

Мировые тренды: Минфин США больше не будет увеличивать дюрацию американского долга

Петр Бобрик, Заместитель начальника Отдела организации размещения цб на первичном рынке

Отсутствие нового негатива привело к окончанию фондовой коррекции. Решение американского казначейства снизить объем продаж длинных бумаг поддержало облигации и золото. Пересмотр вверх экономических перспектив еврозоны привело к росту евро и снижению доллара. Товары продолжили снижение на задержках одобрения американской налоговой реформы.

Мировые тренды: Названа точная дата Brexit

Петр Бобрик, Заместитель начальника Отдела организации размещения цб на первичном рынке

Задержки с принятием налоговой реформы в США привели к остановке роста акций, товаров и доллара. Общая тенденция роста ставок постепенно растекается и на длинные выпуски.

Долговой рынок: Усиление давления на рубль

Дмитрий Александров, Заместитель Генерального директора по инвестициям

По данным Росстата инфляция в октябре в годовом выражении еще больше отдалилась от таргета ЦБ (4%), снизившись до 2,7%. Вместе с тем инфляционные ожидания россиян на ближайшие 12 месяцев растут второй месяц подряд, в октябре - до 9,9% с 9,6%. Кроме этого, наблюдаемое ослабление рубля на фоне дорогой нефти увеличивает давление на котировки рублевых облигаций. Рекомендуем сокращать позиции в длинных рублевых облигациях, поскольку не видим факторов для продолжения активного дальнейшего роста.

RUEN