Еженедельные обзоры

В ФРС больше не считают свою монетарную политику аккомодационной

Петр Бобрик, Заместитель начальника Отдела организации размещения цб на первичном рынке

Хорошая статистика помогла акциям удержать текущие уровни. Растущая инфляция в США снижает доходности американских активов и препятствует укреплению доллара. Краткосрочные американские доходности обновили очередной максимум на росте государственных заимствований при снижении доходностей в других развитых странах. Товарная группа продолжила падение.

Китай проиграл США в войне ставок

Петр Бобрик, Заместитель начальника Отдела организации размещения цб на первичном рынке

Общее ослабление мировой экономики в июне из-за поднятия американской ставки и торговым войнам затронуло почти все сектора: акции, облигации и товары. Особенно тяжелая ситуация складывается в развивающихся странах из-за бегства капиталов в высокодоходные американские активы. Дальнейшему укреплению доллара начала препятствовать поднимающая голову инфляция.

Долговой рынок: Внешний негатив давит на спрос

Дмитрий Ибрагимов, Старший портфельный управляющий

Политический кризис в Италии также негативно влияет на рубль и ОФЗ, однако падение длинных ОФЗ незначительное. Наша последняя рекомендация от 24 апреля - покупка на аукционе ОФЗ-ИН 52002 достигла цели и мы сокращаем позицию в этой бумаге, хотя по-прежнему оцениваем хорошо ее перспективы, но не видим дальнейших драйверов в ОФЗ в текущей ситуации.

Спад интереса к длинным ОФЗ

Дмитрий Ибрагимов, Старший портфельный управляющий

Основные события этой недели с точки зрения влияния на локальный рублевый долг – преодоление 10-летними UST отметки 3% годовых и неудачные аукционы Минфина РФ по размещению ОФЗ. Мы полагаем оправданными осторожные покупки 5 – 10 летних ОФЗ на этих уровнях, но не исключаем продолжения роста доходностей, также продолжаем рекомендовать к покупке 10-летнюю инфляционную ОФЗ 52002 с доходностью «инфляция + 2,90%».

Китай снизил резервные требования на фоне роста доходностей в США

Петр Бобрик, Заместитель начальника Отдела организации размещения цб на первичном рынке

После первоначального роста на фоне хороших корпоративных отчетов далее акции просели на опасениях разгона глобальной инфляции и ускорения темпов повышения ставок. Большие объемы заимствования США с рынка привели к росту длинных доходностей по всему миру. Повышенные доходности и хорошая статистика обеспечили приток капиталов к доллару и его укрепление. Рост товаров подтверждает разгон инфляции издержек, что может стать трендом на ближайшие месяцы.

RUEN