Еженедельные обзоры

Рублевый долг под давлением возможных санкций и ожиданий повышения ключевой ставки

Дмитрий Ибрагимов, Старший портфельный управляющий

Рынок российских рублевых облигаций штормит – распродажа ОФЗ начавшаяся в начале августа вчера возобновилась, давление усилилось после комментариев Председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной о том, что появились некоторые факторы, для повышения ключевой ставки. 

Доходности ОФЗ превышают ставки денежного рынка на 180 – 200 пунктов, очевидно, рынок уже учитывает возможные санкции и ожидания по росту инфляции и росту ключевой ставки. Мы не верим в очень жесткие санкции в отношении России, считаем интересным уровень доходности 9,5% годовых (250 пунктов к ставкам денежного рынка) и рекомендуем при падении ОФЗ до этих уровней наращивать позицию в выпусках с дюрацией 4 – 7 лет.

 

Долговой рынок: Ставка сохранена. Похоже, надолго?

Дмитрий Ибрагимов, Старший портфельный управляющий

Как и ожидалось, прошедшее в эту пятницу заседание Банка России по кредитно-денежной политике не принесло никакого позитива для рынка рублевых облигаций. В целом рынок российских облигаций остается без идейным, под давлением большого количества факторов неопределенности, рекомендуем по возможности сокращать позиции в длинных бондах при любом движении наверх. По-прежнему считаем очень привлекательным выпуск ОФЗ-ИН 52002 с индексируемым на величину инфляции номиналом.

Обращаем внимание на ОФЗ-ИН

Дмитрий Александров, Заместитель Начальника Отдела аналитических исследований

Новые санкции США в отношении России переломили тренд в рублевых облигациях. Несмотря на возвращение некоторого оптимизма на рынок рублевого долга на фоне ослабления геополитической напряженности и роста цен на нефть, мы полагаем, что в ближайшее время нас ждет повышенная волатильность валютного курса и не исключаем продолжения выхода иностранных инвесторов из рублевого долга.

В ФРС больше не считают свою монетарную политику аккомодационной

Петр Бобрик, Заместитель начальника Отдела организации размещения цб на первичном рынке

Хорошая статистика помогла акциям удержать текущие уровни. Растущая инфляция в США снижает доходности американских активов и препятствует укреплению доллара. Краткосрочные американские доходности обновили очередной максимум на росте государственных заимствований при снижении доходностей в других развитых странах. Товарная группа продолжила падение.

Китай проиграл США в войне ставок

Петр Бобрик, Заместитель начальника Отдела организации размещения цб на первичном рынке

Общее ослабление мировой экономики в июне из-за поднятия американской ставки и торговым войнам затронуло почти все сектора: акции, облигации и товары. Особенно тяжелая ситуация складывается в развивающихся странах из-за бегства капиталов в высокодоходные американские активы. Дальнейшему укреплению доллара начала препятствовать поднимающая голову инфляция.

RUEN