"Вестник НАУФОР" №3 Новый. Нужный! 25 марта на фондовой бирже ММВБ прошло дебютное размещение нового инструмента - биржевых облигаций

Комментирует Генеральный директор УК "УНИВЕР Менеджмент" Виктор Шахурин

 

В мае 2005 года Федеральная служба по финансовым рынкам подготовила и направила в Правительство Российской Федерации проект федерального закона «О внесении изменений в Федеральные законы «О рынке ценных бумаг» и «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», который предполагал появление на российском фондовом рынке нового финансового инструмента - облигаций, не требующих государственной регистрации (биржевых облигаций). Срок обращения этих бумаг не должен превышать 12 месяцев с даты допуска их к торгам фондовой биржей, выплаты по облигациям осуществляются только в денежной форме. Размещение и обращение биржевых облигаций будет проводиться через фондовые биржи, которые будут осуществлять допуск к торгам биржевых облигаций на основании представляемых эмитентом документов, включающих проспект биржевых облигаций, который будет составляться по упрощенным правилам. Срок размещения биржевых облигаций не может превышать одного месяца с даты начала размещения. Фондовая биржа обязана уведомить ФСФР России о допуске биржевых облигаций к торгам, а также о завершении размещения и его итогах. Срок рассмотрения фондовой биржей документов эмитента устанавливается фондовой биржей самостоятельно, но в соответствие с требованиями ФСФР России.

В Докладе «О мерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008 -2012 годы и на долгосрочную перспективу", предложенному к обсуждению участникам фондового рынка, была поставлена цель внесения уточнений в регулирование процедур эмиссии биржевых облигаций до завершения 2008 года. «Развитие этого инструмента отчасти сдерживается тем, что круг лиц, имеющих право осуществлять эмиссию таких ценных бумаг, ограничен. Следует  расширить круг лиц, имеющих  право выпускать биржевые облигации. Кроме того, необходимо разрешить возможность внебиржевого обращения указанных ценных бумаг» говорится в Докладе.Федеральным законом от 27 июля 2006г. № 138-ФЗ "О внесении изменений в Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" и некоторые другие законодательные акты Российской Федерации" были внесены поправки, которые впервые ввели в действующее законодательство новое понятие – биржевая облигация, а 15 мая 2007 года Федеральная служба по финансовым рынкам зарегистрировала Правила листинга, допуска к размещению и обращению ценных бумаг в Закрытом акционерном обществе «Фондовая биржа ММВБ» и Правила допуска биржевых облигаций к торгам в Закрытом акционерном обществе «Фондовая биржа ММВБ», и уже 22 августа 2007 года Дирекция ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» приняла решение о допуске биржевых облигаций компании «Аптечная сеть 36,6» к торгам в процессе их размещения в ЗАО «ФБ ММВБ».

Однако «Аптечной сети «36,6» не суждено было стать пионером на рынке биржевых облигаций – компания отказалась от их выпуска с целью рефинансирования долга и прибегла к продаже непрофильных активов. Первой компаний разместившей свои биржевые облигации стало ОАО «РБК - Информационные системы», которое, напомним, было и первой российской компанией, удачно разместившей свои акции в ходе IPO в апреле 2002 года на РТС и ММВБ. 25 апреля 2008 года на ФБ ММВБ было размещено 1,5 млрд руб. облигаций из общего объема 12 млрд руб. зарегистрированных бумаг. Облигации, погашаются через год, тогда же будет выплачен и единственный купон, который был определен в ходе аукциона по размещению в размере 12,25% годовых. О желании разместить в ближайшее время свои выпуски биржевых облигаций заявили АвтоВАЗ (на общую сумму 2 млрд руб.) и группа «Разгуляй» (на общую сумму 2 млрд руб.). Если ставки размещения этих выпусков будут ниже, чем у РБК, а объемы размещения - близки к заявленным, я думаю, что уже до конца 2008 года мы увидим еще несколько достойных эмитентов, пожелавших разместить свои выпуски биржевых облигаций.

RUEN