Еженедельные обзоры

"УНИВЕР Менеджмент": Еженедельный обзор российского долгового рынка

Дмитрий Ибрагимов, Главный управляющий портфелем долговых инструментов

Минфин неожиданно размещает 10-летние евробонды RUSSIA-26, с обращением в НРД (Euroclear и Clearstream не проводят расчеты по данному выпуску), с премией к суверенной кривой в 50 бп. Очевидно основной спрос на данный выпуск сформировали локальные участники. В целом мы полагаем, что это положительное событие для российского рынка.

Значительная рублевая ликвидность в банковском секторе по-прежнему удерживает рынок рублевых облигаций от падения и любые коррекции в качественных бумагах выкупаются.

Мы предпочитаем оставаться в длинных качественных облигациях.

 

"УНИВЕР Капитал": Мировые тренды за период 16 мая - 23 мая 2016

Петр Бобрик, Специалист Отдела инновационных торговых систем

Одной строкой

Появились первые признаки наступающего Эль-Ниньо.

Общая картина

Вялые торги были прерваны вечером в среду после оглашения минуток ФРС, где реально рассматривался сценарий поднятия ставок в июне. После этого, облигации сильно снизились, а акции попытались продавить низы. Доллар укрепился, что надавило на цены промышленных товаров. Угроза засух по всему миру вздыбила цены на сельхоз. товары.

 

"УНИВЕР Капитал": Мировые тренды за период 02 - 16 мая 2016

Петр Бобрик, Специалист Отдела инновационных торговых систем

Одной строкой

Китайское стимулирование закончилось.

Общая картина

В начале мая акции начали корректироваться вниз, толкая при этом облигации к многолетним максимумам. Нисходящий тренд по доллару полугодовой продолжительности сменил направление на рост из-за увеличения вероятности подъема ставки в США. Это развернуло вниз товарные цены.

 

"УНИВЕР Капитал": Мировые тренды за период 25 апреля - 02 мая 2016

Петр Бобрик, Специалист Отдела инновационных торговых систем

Одной строкой

Nikkei упал не из-за сокращения стимулирования, а из-за отказа увеличить дозу.

Общая картина

Слабая статистика, несбывшиеся надежды от заседаний ФРС и ЯЦБ и плохие корпоративные отчеты привели к снижению акций и росту облигаций. Упавший доллар поддержал товарные цены.

 

"УНИВЕР Менеджмент": Еженедельный обзор российского долгового рынка

Дмитрий Ибрагимов, Главный управляющий портфелем долговых инструментов

В целом на локальном рынке облигаций продолжается уже полноценное ралли в условиях переизбытка рублевой ликвидности и на ожиданиях снижения инфляции в будущем. На вчерашнем размещении длинной ОФЗ 26207 спрос превысил предложение более чем в 4,5 раз.

Вместе с тем инфляционные риски в экономике сохраняются, поэтому вероятнее всего Банк России сохранит ключевую ставку а уровне 11% на заседании в эту пятницу. Тем не менее это не является негативом для рублевых облигаций, поскольку фактически на денежном рынке ставки опускаются ниже 11% из-за переизбытка ликвидности, а риторика Банка России по сдерживанию инфляции только увеличивает позитивные ожидания рынка. Мы по-прежнему рекомендуем покупать длинные корпоративные и субфедеральные облигации, особенно отметим выпуск Москва-48 с погашением 11.06.2022 без амортизации, с эффективной доходностью 10,20% годовых, спрэд к ОФЗ около 100 бп, что превышает исторический спрэд, при этом простая доходность на уровне недавно размещенных корпоративных выпусков и равна 10,40% годовых.

 

Хотите получать самую свежую и достоверную информацию о фондовом рынке?

RUEN