RBCdaily: «Роснефтегаз» пересчитает активы, чтобы обменяться с «Газпромом»

Комментирует начальник отдела аналитических исследований ИГ "УНИВЕР" Дмитрий Александров

«Роснефтегаз» снова собирается провести оценку принадлежащих ему акций 72 газораспределительных обществ. Государство хочет консолидировать эти активы и привести их к единым тарифам, полагают одни эксперты. Правительство снова пытается получить прямой контроль над «Газпромом», уверены другие.

«Роснефтегаз» официально объявил о тендере на оценку рыночной стоимости находящихся в его собственности акций 72 газораспределительных компаний. Начальная цена контракта 50 млн руб. В «Роснефтегазе» комментарии относительно причин новой переоценки стоимости активов получить не удалось.

100% акций «Роснефтегаза» принадлежит государству. Компания владеет 75,2% «Роснефти» и 10,74% «Газпрома», а также 77 пакетами акций различных газораспределительных и сервисных компаний.

Ранее правительство не раз пыталось с помощью «Роснефтегаза» заполучить контрольный пакет акций «Газпрома». На данный момент государство владеет 49,773-процентным пакетом бумаг монополии через Росимущество (38,37%) и «Роснефтегаз». «Росгазификации» принадлежит 0,89% компании. Но в этой компании «Роснефтегаз» имеет долю только в 74,54%. Таким образом, через «Росгазификацию» государство эффективно владеет только 0,663% акций «Газпрома».

Схема сделки, которая помогла бы государству получить контроль над монополией, прорабатывается с 2004 года. Изначально предполагалось обменять акции 79 компаний (ГРО и других региональных активов) на 0,89% «Газпрома», который тот выкупил у E.ON. В 2008 году была предпринята первая попытка оценить активы «Роснефтегаза», чтобы провести сделку, но помешал кризис, вспоминает начальник отдела инвестиционного анализа УК «Универ» Дмитрий Александров. После этого переоценка производилась еще несколько раз, но дальше дело не шло.

В сентябре прошлого года вице-премьер Игорь Сечин выражал уверенность, что сделка будет закончена до конца года. Однако тогда же глава «Газпрома» Алексей Миллер отмечал, что для «Газпрома» сделка финансово невыгодна, особенно после того, как из числа обмениваемых пакетов акций были исключены шесть активов. По новым условиям планировалось обменять пакет «Газпрома» на акции 72 компаний. По подсчетам аналитика RMG Антона Бударова, на конец 2010 года ориентировочная стоимость пакетов акций 77 компаний «Роснефтегаза» (в том числе обмениваемые 72 пакета) составляла 2,2 млрд долл.

У государства сейчас нет серьезных мотивов, чтобы снова пытаться сосредоточить у себя полноценный контроль над «Газпромом», считает вице-президент Российского газового общества Олег Жилин. По его мнению, со времени последней попытки выменять у «Газпрома» 0,89% акций конъюнктура рынка успела измениться: теперь эта сделка была бы государству невыгодна. «Роснефтегаз» затеял переоценку активов, чтобы консолидировать их и повысить эффективность управления ими, предполагает г-н Жилин.

Государство снова попытается обменять акции облгазов на бумаги «Газпрома», но на других условиях, чем ожидалось ранее, не верят эксперты. «Сейчас 0,89% «Газпрома» стоит вдвое меньше, чем пакеты акций 72 облгазов в мае 2008 года: 35,8 млрд руб. против 70 млрд руб. При этом «Роснефтегаз» выкупал пакеты облгазов примерно за 62,1 млрд руб.», говорит Дмитрий Александров. По его мнению, в нынешних условиях «Роснефтегаз» предоставит для сделки с «Газ­промом» либо меньшее количество активов, либо меньшие доли в каждом из них, а «Газпром» в свою очередь потом сможет докупить оставшиеся акции облгазов «Роснефтегаза».

Источник: RBCdaily

RUEN