Время новостей: Без выезда доктора

Комментирует начальник отдела аналитических исследований ИГ "УНИВЕР" Дмитрий Александров

Крупнейшая в России частная нефтяная компания ЛУКОЙЛ, отчитавшись недавно не о самых блестящих успехах за 2009-й, в нынешнем году решила наряду с зарубежными нефтяными проектами сделать ставку на инвестиции в эффективную генерацию. На этом направлении вложения увеличатся с 6,24 до 20,16 млрд руб. Причем ЛУКОЙЛу в отличие от многих других владельцев энергоактивов дополнительных стимулов со стороны властей не потребовалось. Вместе с тем, по мнению экспертов, увлечение генерацией указывает на то, что возможности компании получить новые углеводородные месторождения ограниченны.

В феврале глава правительства Владимир Путин провел сеанс «ручного управления» электроэнергетикой, а Минэнерго потребовало вернуть до августа деньги, отвлеченные на покупку непрофильных активов. После этого значительная часть владельцев отечественной генерации начала увеличивать объем инвестпрограмм. ЛУКОЙЛ, и без того оказавшийся в путинском списке отличников энергетики, заявил о готовности втрое поднять ассигнования в этот сегмент бизнеса. В опубликованном вчера сообщении компании поясняется, что в соответствии с инвестиционной программой бизнес-сектора «Электроэнергетика» до 2019 года планируется увеличить долю современных парогазовых установок (ПГУ) на вооружении подконтрольных генераторов до 24%. За счет использования более эффективных агрегатов компания планирует не только снизить расход условного топлива более чем на 20%, но и увеличить суммарную установленную мощность собственной генерации с 3,9 до 4,7 ГВт.

«На фоне кризиса генкомпании в основном компании просили отложить выполнение инвестобязательств и сократить их объем. ЛУКОЙЛ -- первая компания, которая без государственных стимулов объявила об увеличении инвестиций», -- заметил аналитик «Ренессанс Капитала» Владимир Скляр. Так, об отсрочке ходатайствовали подконтрольные «Газпрому» компании ОГК-2 и ОГК-6, ТНК-ВР не наращивает вложения в свои нижневартовские объекты, а принадлежащая «Норильскому никелю» ОГК-3 может не успеть собрать в срок отвлеченные средства (см. «Время новостей» от 24 марта). Впрочем, по словам г-на Скляра, без достаточного спроса со стороны потребителей юга России, где работает подконтрольная ЛУКОЙЛу компания ТГК-8, вряд ли шла речь об окупаемости столь существенных вложений. С ним соглашается и начальник отдела инвестиционного анализа УК «Универ» Дмитрий Александров -- по его мнению, готовность вложить около 680 млн долл. в энергетику означает, что менеджмент компании считает этот вектор развития наиболее эффективным. «Если к 2013 году, как прогнозирует Министерство экономического развития, отпускные цены на электроэнергию вырастут с 5 до 10 центов за кВт, то привлекательность инвестиций в генерацию, безусловно, возрастет», -- отметил эксперт. Впрочем, он напомнил, что в прошлом году инвестиции ЛУКОЙЛа в геологоразведку составили только 218 млн долл. (в 2008-м -- 487 млн долл.). «Фактически трехкратное превышение инвестиций в энергетику над количеством средств, направляемых в профильную для компании нефтедобычу, может означать, что ее руководство все менее позитивно оценивает перспективы вложений на углеводородном направлении. Действительно, возможности ЛУКОЙЛа получить новые месторождения в России существенно ограничены по сравнению с перспективами госкомпаний», -- полагает аналитик. Кроме того, рентабельность энергообъектов ЛУКОЙЛа будет во многом зависеть от развития его каспийских углеводородных проектов. Если те окажутся достаточно эффективными, то газ с месторождений можно будет направлять на нужды генерации, а строительство собственного газопровода позволило бы сохранить всю маржу внутри группы.

Источник: Время новостей