Пресс-центр

Финанс: "Газпром нефть" на пути к публичности

27.01.2010

Комментирует начальник отдела аналитических исследований УНИВЕР Капитал Дмитрий Александров

Низкий free-float не позволяет считать бумаги "Газпром нефти" первоклассной фишкой. Основным владельцем компании является "Газпром", контролирующий 95,7% ее капитала. Еще 4,3% акций формально находятся в свободном обращении. Однако значительная их часть надолго осела в портфелях стратегических инвесторов, так что в реальности на биржах торгуется, по оценкам, не более 2% бумаг. Столь высокая концентрация капитала в руках газовой монополии вызывает у инвесторов опасения, что та может инициировать принудительный выкуп пакетов миноритарных акционеров, превратив "Газпром нефть", по сути, в свое обычное структурное подразделение.    
Пока "Газпром" раздумывает, что лучше - сделать нефтяную дочку полностью частной или сохранить ей публичность, - опрошенные "Ф." эксперты сходятся во мнении, что наиболее целесообразным вариантом для "Газпром нефти" -послужило бы вторичное размещение ее акций на биржах (secondary public offering, SPO). "Дополнительное размещение видится хорошим -способом для газовой монополии привлечь внимание к своему нефтяному бизнесу и повысить привлекательность как материнской компании, так и дочерней в глазах миноритариев и инвестиционного сообщества в целом", - отмечает Дмитрий Александров из "Универ Капитала". "Такое размещение будет способствовать повышению прозрачности бизнеса "Газпром нефти" и ликвидности ее акций, что в конечном счете увеличит акционерную стоимость всей группы "Газпром", - соглашается аналитик ИФД "Капиталъ" Виталий Крюков. - Как правило, публичные компании ориентированы на рост капитализации и постоянно работают над повышением эффективности, это выгодно отличает их, например, от простых подразделений холдингов". Вторичное размещение "Газпром нефти" означало бы, что газовая монополия намерена развивать свою дочку именно как самостоятельную компанию.
     Нефтяная волокита. Слухи о возможном SPO "Газпром нефти" ходят на рынке уже давно. Еще четыре года назад руководство нефтедобытчика заявляло о желании увеличить число "свободных" акций для повышения привлекательности в глазах инвесторов. Однако вопрос так и остался открытым.    
До последнего времени сдерживающим фактором выступала планируемая передача дочерней структуре имеющихся у "Газпрома" лицензий на нефтяные месторождения. Ранее предполагалось, что первые из них "Газпром нефть" получит до конца 2009 года. "Процесс запущен и, скорее всего, будет активно продвигаться в этом году, - полагает Виталий Крюков, - поэтому вскоре основные формальные ограничения для SPO должны быть сняты". Тем не менее размещение "Газпром нефти" состоится, вероятно, не раньше 2011 года, прогнозирует Виталий Громадин из "Арбат Капитала".    
Эксперты полагают, что "Газпрому" нет смысла продавать пакет прямо сейчас. "Возможно, с учетом переданных материнской компанией месторождений оценка "Газпром нефти" на бирже получится более высокой, - рассуждает Виталий Крюков. - У инвесторов сложится четкое понимание относительно сделки и ее влияния на нефтяной бизнес". Кроме того, в прошлом году "Газпром нефть" купила Sibir Energy и Malka Oil. Приобретение этих активов в дальнейшем позволит ей улучшить финансовые показатели, привлечь больше инвесторов и в результате добиться роста капитализации. А вот затем можно и продавать акции.    
Погасить долги. Однако, промедлив, нетрудно и упустить удачный момент. "Сейчас на рынке сложилась благоприятная конъюнктура, поэтому вероятен высокий спрос на акции "Газпром нефти", но в дальнейшем ситуация может ухудшиться", - полагает Виталий Крюков.    
Заметим, что у газовой монополии появилась возможность компенсировать часть или даже все расходы на приобретение 20-процентного пакета "Газпром нефти" у итальянской Eni за $4,1 млрд в апреле 2009-го. Тогда концерн значительно нарастил долговую нагрузку. "В случае SPO дочки газовый монополист сможет привлечь более $5 млрд, продав те же 20% ее акций, а вырученную сумму направить на снижение долговых обязательств (его чистый долг составляет $41,5 млрд), - говорит Денис Борисов из Банка Москвы. - Однако, на мой взгляд, маловероятно, что размещение "Газпром нефти" состоится в 2010 году, так как соотношение долг/EBITDA у "Газпрома" находится на вполне приемлемом уровне".    
Препятствием к размещению может также оказаться намерение "Роснефти" продать на рынке 9% казначейских акций в конце 2010 - начале 2011 года, добавляет Виталий Громадин. Чтобы избежать конкуренции, "Газпром" может отложить SPO.
Источник: Финанс
 
Поделиться:

Почему мы

Инвестиционная группа «УНИВЕР» — одна из крупнейших частных инвестиционных групп России.

С 1995 года работаем во всех сегментах финансового рынка, формируя успешные решения для институциональных, корпоративных и частных клиентов.

С 1995 года работаем во всех сегментах финансового рынка, формируя успешные решения для институциональных, корпоративных и частных клиентов.

Науфор

Членство с 2007 года

ruBBB+

Умеренный уровень кредитоспособности

Moore Stephens

Аудитор

ТОП 3

ТОП 5

ТОП 25

Науфор

Членство с 2007 года

ruBBB+

Умеренный уровень кредитоспособности

Crowe Horwath

Аудитор

ТОП 3

ТОП 5

ТОП 25

Настоящим ООО «УНИВЕР Капитал» уведомляет о том, что ООО «УНИВЕР Капитал» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов деятельности в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг:

Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-12601-100000 от 09 октября 2009 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление дилерской деятельности № 045-12604-010000 от 09 октября 2009 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.

Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности № 045-12895-100000 от 02 февраля 2010 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.

Настоящим ООО «УНИВЕР Сбережения» уведомляет о том, что ООО «УНИВЕР Сбережения» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов деятельности в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг:

Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-13789-100000 от 29 августа 2013 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-13792-001000 от 29 августа 2013 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.

Информация, предоставленная на настоящем сайте носит ознакомительный характер и не должна рассматриваться как предложение купить или продать иностранную валюту, ценные бумаги и/или иные финансовые инструменты. ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» не гарантируют доходов и не дают каких-либо заверений в отношении доходов инвестора от инвестирования в финансовые инструменты, которые инвестор приобретает и/или продает, полагаясь на информацию, полученную ООО «УНИВЕР Капитал» или ООО «УНИВЕР Сбережения».

ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» не несут ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на настоящем сайте, а также не гарантируют возврат, эффективность и доходность инвестиций.

Информация, предоставленная на настоящем сайте, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» уведомляют клиента о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления ООО «УНИВЕР Капитал»/ООО «УНИВЕР Сбережения» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности. ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» соблюдает принцип приоритета интересов клиента перед собственными интересами/ интересами их работников.

Оставить заявку

Мы всегда рады ответить на любые ваши вопросы

* Обязательные поля для заполнения

Спасибо!

Благодарим за обращение. Ваша заявка принята.

Наш специалист свяжется с вами в ближайшее время.

Спасибо!

Благодарим за обращение. Асхат Сагдиев лично ответит Вам.

Открыть счет в офисе

Консультация

Заявка на участие в Конкурсе
«Лучший частный инвестор 2020»

Латинские буквы или цифры, но не больше 10 символов

Выберите секцию для участия в конкурсе:

Благодарим за интерес,
проявленный к конкурсу
«Лучший частный инвестор 2020».

Заявка принята в работу, в течение 3-х часов в Вашем Личном кабинете клиента будет размещено Заявление на участие в конкурсе, которое необходимо будет подписать.

Обмен валюты

Задать вопрос спикеру

Звонки от мошенников

В последнее время мы стали получать информацию от посетителей нашего сайта из разных городов России о звонках по телефону от имени консультантов "УНИВЕР Капитал". Звонки поступают с неизвестных мобильных телефонов, в которых сообщается о проводимых конкурсах, акциях, выдаче бесплатных сертификатов, с настойчивым требованием перейти для последующих консультаций в Skype.

Сообщаем, что эти звонки и предлагаемые услуги не имеют никакого отношения к Инвестиционной компании «УНИВЕР Капитал», и производятся неизвестными нам лицами и с явно мошенническими целями.

Как защитить себя?

Проверяйте достоверность информации о проводимых конкурсах и акциях на нашем официальном сайте в разделе Новости, а также официальных аккаунтах в Telegram, Facebook и ВКонтакте.

Запишите номер нашей компании в адресную книгу своего телефона: +74957925550. Если звонок будет с другого номера, он отобразится как неизвестный.

В случае малейших подозрений – обращайтесь в нашу Службу поддержки.

Будьте бдительны!