Рынок ценных бумаг: НЛМК зафиксировал чистый убыток за 9 месяцев 2009 года

Комментирует начальник отдела аналитических исследований УНИВЕР Капитал Дмитрий Александров

Чистый убыток ОАО "Новолипецкий металлургический комбинат"/НЛМК/ по US GAAP за 9 месяцев 2009 г составил 79 млн долл против 2,759 млрд долл прибыли годом ранее, сообщает ПРАЙМ-ТАСС.

«Отметим, что отражённый убыток по итогам 9 мес 2009 г возник по статьям долевого участия, что не меняет нашего позитивного отношения к управлению основными активами компании. Результаты 3 кв 2009 г очень порадовали выходом в чистую прибыль до $164 млн и ростом выручки на 35% при удвоении EBITDA. Подтвердилось хорошее финансовое состояние эмитента с точки зрения долговой нагрузки, что сделало НЛМК привлекательным объектом для покупок в ходе нынешнего кризиса. При этом, благодаря своевременному обслуживанию задолженности, размер чистого долга сократился в 2009 г на 10%. Несмотря на возможность небольшого ухудшения результатов и х динамики по итогам 4 кв 2009 г в целом мы позитивно оцениваем деятельность эмитента за 9 мес 2009 г и по году в целом. Отметим, что представленные результаты не окажут существенного повышательного воздействия на котировки, но позволят им выглядеть несколько лучше рынка, особенно в случае доминирования нисходящей тенденции», - отмечает начальник отдела аналитических исследований УНИВЕР Капитал Дмитрий Александров.

«Выручка Новолипецкого комбината в 3 квартале составила $1739 млн, что на 35% больше чем во 2 квартале. Результат оказался на уровне консенсус прогноза $1717  млн. EBITDA компании составила $486 млн, что почти в 2 раза выше чем во 2 квартале (консенсус прогноз по EBITDA был на уровне $436 млн). Соответственно рентабельность по EBITDA составила 28% против 18% во 2 квартале. Чистая прибыль комбината увеличилась до $164 млн против убытка в $49 млн во 2 квартале, и оказалась на уровне консенсус прогноза ($161 млн). По результатам 4 квартала компания ожидает 4% снижение производства стали по сравнению с 3 кварталом. Причем рентабельность по EBITDA должна снизиться до 25% в связи увеличившимися ценами на коксующийся уголь. По итогам года компания ожидает рентабельность по EBITDA не ниже 22-25%», - отмечают аналитики RMG.

Основным фактором образования убытка стало признание доли в убытках совместного предприятия Steel Invest and Finance S.A. /СП НЛМК и Duferco Group/, который составил 344 млн долл.

В течение 9 месяцев 2009 г на поддержание текущей операционной деятельности и пополнение оборотного капитала НЛМК выдал займы Steel Invest and Finance и ее дочерней компании в размере 334 млн долл. Финансовая поддержка оказывается в равном объеме партнером по СП, компанией Duferco Group.

Чистая прибыль НЛМК по US GAAP в 3-м квартале 2009 г составила 164 млн долл против 49,1 млн долл убытка во 2-м квартале. Выручка в 3-м квартале 2009 г увеличилась на 35 проц до 1,739 млрд долл, EBITDA – в 2 раза до 486 млн долл по сравнению со 2-м 4кварталом 2009 г.

НЛМК прогнозирует снижение производства стали в 4-м квартале 2009 г по сравнению с 3-м кварталом на 4 проц до около 2,8 млн т. Рентабельность по показателю EBITDA, снизится от уровня 3-го квартала в связи с ростом цен на сырье и составит, по предварительным оценкам, 25 проц, отмечает НЛМК.

В 2009 г общий объем производства стали составит, как и запланировано, 10,5 млн т. НЛМК ожидает, что рост продаж и улучшение финансовых результатов по итогам 2-го полугодия 2009 г позволят НЛМК достичь в 2009 г средней рентабельности по показателю EBITDA на уровне 20-25 проц.

За 9 месяцев 2009 г общий объем капитальных вложений, направленных на техническое перевооружение и поддержание функционирования производственных мощностей составил 708 млн долл /-51 проц к уровню 9 месяцев 2008 г/.

Общий объем инвестиций в развитие производственных мощностей в 2009 г /без учета затрат на поддержание/ составит более 1 млрд долл, снизившись на 50 проц по сравнению с уровнем 2008 г, отмечает НЛМК.

Чистый долг на 30 сентября 2009 г составил 761 млн долл /-10 проц к концу 2008 г/. Снижение чистого долга преимущественно связано с погашением финансовых обязательств группы в течение 9 месяцев 2009 г, осуществляемого в основном за счет денежных потоков, генерируемых группой НЛМК.

Соотношение "Чистый долг/EBITDA" на конец 9 месяцев 2009 г составило 0,5. В структуре долга преобладают долгосрочные обязательства, доля которых составляет около 61 проц.

НЛМК является одним из крупнейших производителей стали в России. Группа НЛМК произвела в 2008 г 10,5 млн т стали, в том числе 8,5 млн т в г. Липецке. Реализация металлопродукции увеличилась в 2008 г на 11 проц до 10,3 млн т по сравнению с 2007 г. На предприятиях компании, расположенных в России, Европе и США, работают около 68 тыс сотрудников.

Акции НЛМК торгуются в России на фондовых площадках РТС и ММВБ, а также в форме глобальных депозитарных акций на Лондонской фондовой бирже. 83,16 проц акций НЛМК принадлежат председателю совета директоров компании Владимиру Лисину.