Пресс-центр

Коммерсантъ: Трубы-конкуренты

17.11.2009

Комментирует начальник отдела аналитических исследований УНИВЕР Капитал Дмитрий Александров

Отношение европейцев к российскому проекту газопровода "Южный поток" в последнее время изменилось. Участники и сторонники трубы-конкурента Nabucco начали высказываться за строительство российского газопровода. Основная тому причина -- усиление позиций "Южного потока" и финансовые сложности партнеров по Nabucco. В конечном итоге есть вероятность, что оба газопровода будут построены.

Антироссийская резолюция

После январского газового спора между Россией и Украиной, в результате которого "замерзло" пол-Европы, разговоры о диверсификации поставок голубого топлива на европейский рынок стали вестись еще активнее. В апреле в Софии прошел саммит, который носил актуальное название "Природный газ для Европы. Безопасность и партнерство". По его итогам была принята декларация, где говорится, что "участники встречи поддерживают реализацию всех инфраструктурных проектов, целью которых является диверсификация поставок углеводородного сырья для Европы". На этом же саммите европейцы отклонили просьбу "Газпрома" включить "Южный поток" в список приоритетных проектов.

В середине сентября была принята откровенно антироссийская резолюция Европарламента, в которой сказано, что "проект Nabucco поможет ЕС меньше зависеть от российского газа". Упомянута в тексте резолюции и сделка о покупке "Сургутнефтегазом" пакета акций венгерской MOL: европарламентарии призвали Еврокомиссию "противодействовать враждебным предложениям приобретения акций субъектов энергетического рынка ЕС со стороны "малопрозрачных" зарубежных компаний".

Энергетическая безопасность

Впрочем, на таком негативном политическом фоне некоторые страны стали проявлять интерес к "Южному потоку" летом. Еще в августе премьер-министр России Владимир Путин договорился с турецким коллегой Реджепом Эрдоганом о возможности проложить трубу по турецкому участку акватории Черного моря.

Спецпредставитель США Ричард Морнингстар, комментируя подписания межправительственных соглашений между Россией и Турцией, заявил: "Мы верим, что наиболее важна не конкуренция, а сотрудничество". По его словам, проекты Nabucco и "Южный поток" не следует рассматривать как конкурентные.

Помимо Турции "Южным потоком" заинтересовалась и Франция -- в лице компании Electricite de France (EDF). В конце сентября глава "Газпрома" Алексей Миллер заявил о начале переговоров с EDF о ее участии в проекте. А через месяц стало известно о присоединении к проекту Сербии. Для проектирования, строительства и эксплуатации сербского участка газопровода планируется создание совместного российско-сербского предприятия South Stream Serbia, контрольный пакет акций которого будет принадлежать "Газпрому".

На прошедшем в начале октября в Буэнос-Айресе Мировом газовом конгрессе глава "Газпрома" заявил, что в строительстве отвода на свою территорию от морского участка "Южного потока" заинтересована даже участвующая в Nabucco Румыния. Господин Миллер назвал еще ряд стран, которые, по его словам, "интересуются российским проектом". Среди них -- Словения и Хорватия.

В начале октября по этому поводу высказалось австрийское правительство. "Мы хотим стоять на как можно большем количестве ног. Что касается энергетической безопасности, у нас есть соответствующий договор в отношении нашего участия в проекте Nabucco, но мы начинаем вести переговоры по конкретному участию в проекте "Южный поток" и тому, как мы можем в нем участвовать",-- заявил глава МИД Австрии Михаэль Шпиндлеггер. По словам министра, вопрос участия Австрии в проекте "Южный поток" станет одной из тем для обсуждения во время визита в Москву в ноябре федерального канцлера Австрии.

Буквально в тот же день подобные заявления прозвучали и от министра экономики, энергетики и туризма Болгарии Трайчо Трайкова. Он заявил, что Nabucco является приоритетным проектом для Болгарии и ЕС, это одно из решений для диверсификации источников энергии. Но и проект "Южный поток", так же, как и Nabucco, направлен на удовлетворение энергетических потребностей Болгарии и других европейских стран. Проекты газопроводов Nabucco и "Южный поток", которые многие считают конкурирующими, одинаково приоритетны для Болгарии, подчеркнул он, выступая на энергетическом форуме в Софии.

Наконец, в октябре министр экономики Турции Танер Йлдыз передал российскому вице-премьеру Игорю Сечину всю разрешительную документацию на строительство "Южного потока". И это стало победой, что было заметно по реакции российских переговорщиков в Милане, где состоялась передача документов. К слову, Анкара активно помогает и Nabucco: в конце октября тот же Танер Йлдыз договорился с Ираном о поставках 17,5 млрд куб. м газа для европейского газопровода.

Трудности Nabucco

Получается, что в Европе до сих пор нет консолидированной позиции по энергополитике и тему энергобезопасности каждое европейское государство трактует по-своему. Можно даже предположить, что существует и двоякое ее толкование -- энергобезопасность экономическая (учитывает интересы отдельных стран и компаний) и политическая (подчеркнуто антироссийская).

Начальник отдела инвестиционной аналитики УК "Универ" Дмитрий Александров утверждает, что в Европе отношение к газопроводам-конкурентам в ЕС всегда было неоднозначное. "Риторика по поводу "Южного потока" всегда различалась в разных странах Евросоюза: центральные и западные государства были настроены нейтрально или позитивно, восточные -- умеренно негативно. Так и в отношении Nabucco всегда было много критики даже на уровне управленческих структур ЕС, в том числе и из-за его стоимости",-- отмечает эксперт.

Выступая 1 сентября на экономическом форуме в Вене, глава газово-энергетического подразделения одного из участников Nabucco -- OMV -- Вернер Али заявил, что финансовая структура европейского проекта будет выработана только к концу года. По прогнозу господина Али, окончательная смета не превысит €8 млрд.

Но о том, что у Nabucco будут проблемы с финансированием, можно говорить и не дожидаясь конца года. Основные участники этого проекта -- страны, обладающие большой долговой нагрузкой (Болгария, Румыния и Венгрия). О сложностях с финансированием проекта европейского газопровода говорят и в компании, управляющей проектом,-- Nabucco Gas Pipeline International. "Мы ожидаем, что инвесторы проекта в следующем году решат вопросы, связанные с финансовыми сложностями",-- заявил BG управляющий директор компании Рейнхард Митшек. Однако господин Митшек уверен, что Nabucco в конечном итоге найдет финансирование: по его словам, участники проекта начали переговоры с европейскими кредитными организациями о предоставлении займов, такими, как Европейский инвестиционный банк и Европейский банк реконструкции и развития.

Российские кредиты

Есть еще одна причина, которая вызывает интерес некоторых европейских стран к российскому проекту. Даже уже сугубо конкретная -- возможность получения от России недорогих кредитных ресурсов.

В начале октября на годовой сессии МВФ и Всемирного банка в Стамбуле министр финансов РФ Алексей Кудрин заявил, что в рамках энергетического сотрудничества Россия готова предоставить кредит Сербии и рассматривает возможность выдачи займа Болгарии.

Эксперт департамента оценки "2К Аудит -- Деловые консультации" Петр Клюев отмечает, что Россия заинтересована в сохранении политической и экономической стабильности как в той, так и в другой восточноевропейской стране. "Болгария является ключевым звеном в реализации крупных российских энергетических проектов -- газопровода "Южный поток" и нефтепровода Бургас--Александруполис. Недавно новое руководство Болгарии заявило о намерении пересмотреть договоренности с Россией по этим проектам. Выделение кредита может помочь Москве и Софии наладить контакт",-- отмечает эксперт.

Наладить отношения с Сербией тоже очень важно для "Газпрома". По территории Сербии также должен пройти "Южный поток". Кроме того, российский газовый монополист в лице "Газпром нефти" не так давно стал владельцем 51% сербской энергетической компании NIS.

Сокращение расходов

Но, конечно, главная причина внезапного "потепления" со стороны некоторых стран по отношению к российскому газопроводу -- усиление финансовых позиций "Южного потока", а значит, приближение реальных сроков его реализации.

В середине мая Алексей Миллер заявил о заметном сокращении расходов на строительство "Южного потока" -- с €26-28 млрд до €8,6 млрд -- и о том, что работы по ТЭО будут закончены к 1 июля 2010 года.

На волне оптимизма премьер-министр России Владимир Путин на недавней встрече со своим итальянским коллегой Сильвио Берлускони в Петербурге даже заявил, что "Южный поток" имеет все шансы быть реализованным раньше, чем "Северный поток", строительство которого уже началось.

Сейчас ситуация иная, утверждает Александр Разуваев из "Галлион Капитал": сложности в реализации Nabucco и некоторые успехи "Южного потока" заставили ЕС не думать о подтексте темы диверсификации газовых поставок (преодолении энергетической зависимости от России). "В ЕС сейчас думают, какой проект поддержать -- "Южный поток" или Nabucco. У Nabucco больше рисков: во-первых, есть вопрос, заполнится труба или нет (договоренностям с Тегераном многое может помешать, в частности дискуссии по поводу иранской ядерной программы в мире, да и иранский газ заполнит трубу только наполовину). Во-вторых, газопровод идет по очень неспокойной территории",-- отмечает он. Господин Разуваев не исключает того, что европейцы могут в итоге отказаться от Nabucco.

Оба два

Но наиболее вероятный сценарий развития событий -- оба проекта в конечном итоге будут реализованы и найдут свой спрос. По прогнозам Вольфганга Руттенсторфера, главы австрийской OMV -- одного из ключевых участников Nabucco, спрос на газ в ЕС будет расти в среднем на 1,9% в год и к 2020 году потребление голубого топлива достигнет 605 млрд куб. м. "Поэтому Европе будет необходимо импортировать дополнительно примерно 150 млрд куб. м газа, и для этого потребуются новые газопроводы. А Nabucco сможет покрыть лишь незначительную часть спроса Европы на газ и не заменит поставок российского топлива",-- отметил он.

C Руттенсторфером согласен и представитель Nabucco Gas Pipeline International Кристиан Долезал. "Мы не рассматриваем другие проекты по строительству газопроводов в Европу в качестве конкурентов. Объемы потребления газа в ЕС растут. Для транспортировки возрастающих объемов газа необходима новая инфраструктура. Таким образом, все новые проекты могут быть реализованы. Перед нами не стоит вопрос, какой проект более приоритетен",-- заявил он BG.

Согласен с участниками Nabucco и Алексей Миллер. "Мы видим, что в течение последних двух месяцев в Европе наблюдается рост спроса на российский газ. На сегодняшний день уровень суточного потребления уже выше докризисного. В дальнейшем, учитывая постепенное истощение запасов на континенте, надежное обеспечение европейского спроса будет невозможно без дополнительных маршрутов транспортировки российского газа, включая "Южный поток"",-- заявил он после недавнего обсуждения проекта. Однако в "Газпроме" дают более оптимистичный прогноз роста спроса на газ к 2020 году, чем участники Nabucco,-- 700 млрд куб. м в год.

Аналитик ИК "Велес Капитал" Дмитрий Лютягин также утверждает, что оба проекта найдут свой спрос. С той лишь оговоркой, что он им будет обеспечен не одновременно. "Спрос в Европе будет и для "Южного потока", и для Nabucco. Только он появится не сразу. Газопроводы будут построены примерно в одно и то же время -- до 2015 года, а Европа будет готова принять тот объем газа, который они поставляют, начиная с 2020-х годов. До 2020 года эти проекты будут конкурентами, а потом каждый найдет спрос",-- говорит эксперт. Пока по этому показателю Nabucco опережает "Южный поток". Планируется, что европейский газопровод будет введен в 2014 году, тогда как российский проект -- в 2015 году.

Теперь, когда политическую целесообразность строительства "Южного потока" (Кремль сможет влиять на европейскую политику только в том случае, если Россия останется основным поставщиком энергоносителей на рынок ЕС) дополняет экономическая, проекту, как и "Газпрому", не страшна даже смена внешнеполитического курса страны. Кроме того, теперь дивиденды от строительства газопровода готовы получать и государства--члены ЕС.

Источник: Коммерсантъ

Поделиться:

Почему мы

Инвестиционная группа «УНИВЕР» — одна из крупнейших частных инвестиционных групп России.

С 1995 года работаем во всех сегментах финансового рынка, формируя успешные решения для институциональных, корпоративных и частных клиентов.

С 1995 года работаем во всех сегментах финансового рынка, формируя успешные решения для институциональных, корпоративных и частных клиентов.

Науфор

Членство с 2007 года

ruBBB+

Умеренный уровень кредитоспособности

Moore Stephens

Аудитор

ТОП 3

ТОП 5

ТОП 25

Науфор

Членство с 2007 года

ruBBB+

Умеренный уровень кредитоспособности

Crowe Horwath

Аудитор

ТОП 3

ТОП 5

ТОП 25

Настоящим ООО «УНИВЕР Капитал» уведомляет о том, что ООО «УНИВЕР Капитал» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов деятельности в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг:

Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-12601-100000 от 09 октября 2009 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление дилерской деятельности № 045-12604-010000 от 09 октября 2009 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.

Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности № 045-12895-100000 от 02 февраля 2010 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.

Настоящим ООО «УНИВЕР Сбережения» уведомляет о том, что ООО «УНИВЕР Сбережения» осуществляет свою деятельность на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов деятельности в соответствии со следующими лицензиями профессионального участника рынка ценных бумаг:

Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности № 045-13789-100000 от 29 августа 2013 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-13792-001000 от 29 августа 2013 года, выдана Федеральной службой по финансовым рынкам, срок действия – без ограничения срока действия.

Информация, предоставленная на настоящем сайте носит ознакомительный характер и не должна рассматриваться как предложение купить или продать иностранную валюту, ценные бумаги и/или иные финансовые инструменты. ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» не гарантируют доходов и не дают каких-либо заверений в отношении доходов инвестора от инвестирования в финансовые инструменты, которые инвестор приобретает и/или продает, полагаясь на информацию, полученную ООО «УНИВЕР Капитал» или ООО «УНИВЕР Сбережения».

ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» не несут ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые на настоящем сайте, а также не гарантируют возврат, эффективность и доходность инвестиций.

Информация, предоставленная на настоящем сайте, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» уведомляют клиента о существовании риска возникновения конфликта интересов, в том числе вследствие осуществления ООО «УНИВЕР Капитал»/ООО «УНИВЕР Сбережения» профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на условиях совмещения различных видов профессиональной деятельности. ООО «УНИВЕР Капитал» и ООО «УНИВЕР Сбережения» соблюдает принцип приоритета интересов клиента перед собственными интересами/ интересами их работников.

Оставить заявку

Мы всегда рады ответить на любые ваши вопросы

* Обязательные поля для заполнения

Спасибо!

Благодарим за обращение. Ваша заявка принята.

Наш специалист свяжется с вами в ближайшее время.

Спасибо!

Благодарим за обращение. Асхат Сагдиев лично ответит Вам.

Открыть счет в офисе

Консультация

Заявка на участие в Конкурсе
«Лучший частный инвестор 2020»

Латинские буквы или цифры, но не больше 10 символов

Выберите секцию для участия в конкурсе:

Благодарим за интерес,
проявленный к конкурсу
«Лучший частный инвестор 2020».

Заявка принята в работу, в течение 3-х часов в Вашем Личном кабинете клиента будет размещено Заявление на участие в конкурсе, которое необходимо будет подписать.

Обмен валюты

Задать вопрос спикеру

Звонки от мошенников

В последнее время мы стали получать информацию от посетителей нашего сайта из разных городов России о звонках по телефону от имени консультантов "УНИВЕР Капитал". Звонки поступают с неизвестных мобильных телефонов, в которых сообщается о проводимых конкурсах, акциях, выдаче бесплатных сертификатов, с настойчивым требованием перейти для последующих консультаций в Skype.

Сообщаем, что эти звонки и предлагаемые услуги не имеют никакого отношения к Инвестиционной компании «УНИВЕР Капитал», и производятся неизвестными нам лицами и с явно мошенническими целями.

Как защитить себя?

Проверяйте достоверность информации о проводимых конкурсах и акциях на нашем официальном сайте в разделе Новости, а также официальных аккаунтах в Telegram, Facebook и ВКонтакте.

Запишите номер нашей компании в адресную книгу своего телефона: +74957925550. Если звонок будет с другого номера, он отобразится как неизвестный.

В случае малейших подозрений – обращайтесь в нашу Службу поддержки.

Будьте бдительны!